（吉隆坡7日讯）中美贸易战恶化、非洲猪瘟及大豆丰收等因素持续困扰，使原棕油（CPO）价格前景蒙尘，因此，分析员更加看淡国内种植领域。

周五闭市时，8月到期的大马交易所原棕油期货（FCPO）以每公吨2058令吉挂收。MIDF研究分析员指出，在原棕油价格继续低迷的情况下，大马上市种植业者面对盈利下滑的问题，该证券行追踪的9家公司中，有6家的首季业绩低于预期。

“原棕油首季平均价为每公吨2016令吉，按年跌13.1%。”

他补充，棕油价至今仍未改善，依然疲弱，5月的平均价位为每公吨1954令吉，比去年同期滑落17.5%。

他相信，原棕油价格积弱不振的原因在于中美贸易战恶化、库存长期增加、欧盟需求因负面情绪下降、其他种植油供应量创新高等，而棕油价在下半年恐怕会继续受压。

“棕油价格持续不振，将会令上市棕油业者，尤其是以上游种植业务为主的企业面对盈利萎缩问题。”

大豆压制棕油价反弹

针对中美贸易战的影响，该分析员指，以往中国是美国大豆的最大买家，两国出现贸易争端后，美国大豆库存截至4月杪时攀上2450万公吨的历史新高，而且，商业买家也因不确定性提升，而暂时采取观望态度。

分析员估计，若中美贸易战延续下去，大豆价格将无法回升，这也意味著棕油价反弹希望渺茫。

该分析员也指出，在中国造成严重影响的非洲猪瘟，亦限制了全球大豆市场的上升空间，进而冲击棕油价。他表示，自去年8月初非洲猪瘟在中国爆发以来，该国的生猪数量已减少了约20%，大量的猪只死亡，导致中国对进口大豆的需求减少，因大豆是该国养猪业的主要饲料。

他引述美国农业部（USDA）的预测，指中国对大豆的需求将在2018/2019年和2019/2020年间分别削减1700万和2200万吨，与之相反，世界大豆产量反而会在2018/2019年间增至3亿6210万吨的历史新高。

另一方面，该分析员称，棕油产能仍处于超负荷运作的水平，这将导致库存继续攀升。他根据油世界（Oil World）的估计，指大马与印尼在今年的原棕油产量很可能达到6130万吨的新高，按年增4%，棕油出口表现会进一步受压。

“供过于求的现象会维持下去，限制棕油价反弹。”他同时称，大马政府提高棕油在生物柴油中的比重，并不足以抵消欧盟对棕油需求下滑的打击。

有鉴于此，该分析员将原棕油价格的2019年杪目标下修到每公吨2090令吉，原先的预测为每公吨2280令吉。同时，他把大马种植领域的投资评级下调到“负面”。

棕油价目标2350

其他市场分析员虽保守看待种植领域前景，但并不如MIDF研究般悲观。大华继显分析员指出，在产量成长放缓的情况下，棕油库存将逐渐下降，下半年的棕油价有望走强，同时更多的棕油将被运用在生物柴油方面，亦可扶持价格。

他补充，拥有下游业务的棕油企业，可在较低的原料价格下获利，税前赚幅更为稳定。因此，大华继显分析员保持种植领域的“与大市同步”评级，棕油价格年杪目标也维持在每公吨2350令吉。IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）是他唯一评为“买进”的种植股，目标价是1.80令吉。