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并购私有化下半年主轴 世华 科仪 港业最热门

Orientaldaily Wed, Jul 03, 2019 08:19pm - 2 months ago


(吉隆坡3日讯)马银行投行相信,并购或私有化活动会继续成为马股下半年的主题之一,而世界华文媒体(MEDIAC,5090,主板电讯媒体股)、科仪工业(KESM,9334,主板科技股)与港业集团(HARBOUR,2062,主板交通物流股)将是其中最值得注意的3家公司。

马银行投行研究主管黄秋娴指出,年初至今大马已出现2宗大型的企业并购活动,分别是亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体股)与挪威电信(Telenor)亚洲业务的巨型并购计划,以及杨忠礼洋灰(YTL Cement)收购大马拉法基(LAFMSIA,3794,主板工业股)。

同时,上半年还有另外8宗涉及上市公司的并购或私有化活动,只是规模较小,涉及金额在10亿令吉以下。

黄秋娴认为,整体市场疲弱,释放了部份上市公司的内在价值,相信并购或私有化活动在下半年将接踵而来。

马银行投行采用2个标准来筛选适合进行并购或私有化的公司,即股价对净有形资产比率(P/NTA)少于1倍,以及扩大后净债务对EBITDA比率少于3倍,并排除了市值小于1亿令吉的上市公司。

根据P/NTA的筛选标准,马银行投行在马股中找出119家符合条件的公司。其中,捷豹控股(CHEETAH,7209,主板消费股)、华明包装(BRIGHT,9938,主板工业股)和绿田控股(THETA,9075,主板科技股)的净现金都比其当前市值还大。

至于从净债务对EBITDA的标准来筛选,马银行投行一共找出257家合格的企业,相等于马股所有公司的27%。

分析员也评估若公司以借款进行全面献购,公司是否能够赚取足够的盈利(EBITDA)来应付扩大后的债务(Enlanged net debt)。其中有78家公司的扩大后净债务对EBITDA比率为负数,意味著相关公司在买下全部小股东的股权后,仍能持有净现金。

55公司浮现价值

结合上述2项标准,黄秋娴最终得出了55家符合所有条件的公司,而筛选出的企业大多为产业股、钢铁股、种植股与科技股。

“至此,我们已可从筛选结果中发现一些趋势,产业股占最终结果的11家,钢铁股和种植股分别占8家,而科技股占6家。”

她补充,上述4个领域目前正处于下行周期,因此如此结果并不令人感到意外。此外,黄秋娴认为,相关55家公司目前浮现价值,进行并购或私有化的成熟时机已经来临。

综合各项条件后,她相信世界华文媒体、科仪工业与港业集团是最值得留意的股项。马银行投行仅追踪其中的世界华文媒体与港业集团,黄秋娴表示,虽然该投行仅为2家公司给出“守住”评级,但她相信相关公司的价值已开始浮现。








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