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棕油料供过于求 种植业前景堪忧

Orientaldaily Fri, Jul 05, 2019 08:50pm - 1 month ago


(吉隆坡5日讯)棕油出口量连续5个月高企,不过,分析员预期,下半年出口会开始减缓,加上,棕油产量接下来会进入高产量季节,下半年市场预计会供过于求。未来几个季度,种植业者尤其是专攻上游业务的企业盈利前景堪忧。

根据肯纳格研究分析员向业者了解到的情况,近期种植园地区气候良好,下半年棕油产量如无意外将会提高。

不过,过去5个月印度和中国的进口量十分庞大。“印度政府在1月调低了棕油的进口关税,因此当地的进口商大量购买棕油,市场需求甚至创下了历史新高。”

抑制棕油价

随著这两大市场如今的棕油库存增加,下半年的订单料会消退。鉴于此,分析员认为市场会供过于求,进而限制原棕油价格上涨。

“我们预计棕油库存在末季会介于250万至300万公吨之间,年杪的原棕油价格预测为每公吨2000令吉。”

原棕油价格低迷,种植业者尤其是上游种植业者在未来几个季度必然大受打击。不过分析员表示,种植企业的业绩表现预计符合预期,因为最近的估值和盈利预测已反映了所有负面因素。

无论如何,分析员也不排除一些种植公司的表现会超越预期,如IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)和PPB集团(PPB,4065,主板消费股)。

他指出,IOI集团的油脂化学产品的净利赚幅和市场需求相对稳定,因此预计可维持较好的盈利表现。

至于PPB集团,如今非洲猪瘟已逐渐平息,作为猪只饲料的大豆料恢复供应,大豆的净利赚幅获得改善,将支撑PBB集团的表现。

其它种植公司而言,分析员依然认为现阶段的估值没有吸引力,加上盈利表现面临下行风险,因此他不看好种植领域前景。

另一边厢,欧盟和菲律宾计划禁止使用棕油生物燃料,会让种植业雪上加霜。欧盟的决策引起了大马和印尼政府的强烈反对。

“目前政府正做好最坏打算,将采取的策略包括抵制欧盟的进口产品或向世界贸易组织(WTO)投诉,寻求裁决。”

无论如何,分析员认为由于马印两国都是欧盟的净出口国家,抵制欧盟进口根本无济于事。

“所幸的是,欧盟在2030年才会全面和彻底实施禁止棕油生物燃料的政策,让种植业者有足够的时间开拓其它新市场,比如北非和中东等。”

分析员重申种植领域“跑输大市”投资评级。另外,鉴于大安控股(TAANN,5012,主板种植股)股价在过去上涨了6%,而原棕油价格仍低迷,分析员把该公司投资评级下砍至“跑输大市”。

分析员也将IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)降级至“跑输大市”,目标价为1.40令吉。








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