（吉隆坡17日讯）威城（VS,6963,主板工业产品服务组）多项利空烟消云散，加上有机会从美中贸易争端中赢得订单，业务展望恢复稳定，安联星展研究决定将2019至2021财政年盈利预测调高最多7%，评级也上修至“买进”。

安联星展指出，该公司贡献超过40%营业额的客户X减少的订单低于预期，是其中一个业务展望明朗化的主要原因。

去年12月，该行了解到客户X的订单将从今年1月开始减少，2019财政年可能降低5亿2500万令吉，2020财政年更预期提高到9亿令吉。

积极争取新客户

为了缓解客户X减单冲击，该公司积极争取新客户，以多元化营收来源，并避免过于依赖单一客户。

该公司今年3月获得美国家电公司必胜（Bissell）颁发制造合约，预计将在2020和2021财政年分别贡献4亿5000万令吉和8亿7500万令吉营业额。同时，该公司也争取到澳洲客户的订单，2020财政年开始每年可带来2亿令吉营业额。

安联星展表示，美中争端、中国制造成本增加、柔佛新厂启用，以及良好经营纪录等因素，都有助于该公司争取新客户。

该行以威城另一家大客户Keurig举例说，该公司是这家咖啡机制造商中国之外的唯一制造商，虽然该公司获得的订单因Keurig产品需求下滑而减少，但在美中争端恶化等影响之下，该公司可望赢得更多订单。

该行补充，目前威城只占Keurig产品销售量的25至30%比重。

至于该公司的中国业务受到美中争端影响而陷入亏损的问题，安联星展认为，随着该公司去年采取降低成本和缩减规模等措施，虽然中国业务2019财政年还是可能亏损2200万令吉，但赤字有望在2020至2021财政年缩减，预计分别降到1100万令吉和500万令吉。

降成本改善营运效率

除了上述原因，该公司致力降低成本改善营运效率，赚幅可望提高，也是安联星展调高盈利预测的主要原因。

风险方面，安联星展认为，现有客户订单减少，以及新订单不如预期，都可能拖累该公司业务表现。

安联星展将威城2019至2020财政年盈利预测分别调高4%、7%和5%，比其他证券行乐观，主要是认为客户X的订单减少不太严重。

值得注意的是，该行的预测尚未纳进威城未来可能攫取的新客户利多。该行假设威城每年获得5亿令吉新订单，以4%净赚幅推算，对该公司的2020至2021财政年盈利预测将大幅提高10至12%。

在上修盈利预测后，安联星展也将基础年份调整到2020日历年，威城目标价因而由1令吉15仙调到1令吉45仙，评级也从“守住”升上“买进”。