菲税改降买气·柏马短期挑战多

Sinchew Wed, Sep 18, 2019 10:15am - 4 years View Original


(吉隆坡17日讯)柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费产品服务组)2020财政年首季核心盈利逊于市场预期,分析员预计其菲律宾业务将受加速和包容税税改革法(TRAIN)影响继续低迷,因此下调其财测。

丰隆研究指出,柏马汽车2020财政年首季核心净利虽按年增长5.1%至5250万令吉,但仍低于该行与市场预测,仅分别达全年财测的20.3%和21.1%。

此外,丰隆认为,菲律宾业务受加速和包容税税改革法实行影响,短期前景仍具挑战。

不过,该行表示,当地的汽车总销量在过去数月出现正常化的积极迹象。

而本地业务方面,该公司2020财政年将陆续推出马自达CX-30、CX-8和改装的CX-5,以维持业务稳健增长。

综合上述,丰隆对该公司2020和2021财政年财测,下调14.1%和8.6%,并以按年增长3.7%预估,给予2022财政年2亿7370万令吉财测。

不过,丰隆以2020年14倍本益比为基准,下调目标价后,继续维持其评级,归因于柏马汽车拥有1亿8850万令吉净现金的健康资产负债、以陆续推出新款模式吸引人来维持销量和其约5.2%至7.1%的高周息率。

然而,大马投行预计菲律宾业务在未来中将继续低迷下,减少该公司本益比预估至13倍,并以此下调对其目标价和评级。

该行指出,柏马汽车在菲律宾首季的汽车总销量按年下滑34%至500辆左右,为其3年来最糟糕的表现,显示其仍然深受加速和包容税税改革法的影响。

再加上,其他汽车品牌的竞争加剧下,大马投行认为,菲律宾业务料将持续疲软。

此外,大马投行在考虑了本地运动休旅车(SUV)市场的激烈竞争和顾客倾向选择性价比高的汽车后,下调2020至2022财政年财测,分别15%、11%和12%。


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