（吉隆坡18日讯）全球政经与投资环境波动不定格局中，兴业研究主张“砂里淘金”投资策略，从东盟马、泰、新和印尼遴选出可能成为金元宝的13个股，其中大马4只来自不同领域股只等候点石成金。

兴业横跨4国的研究团队以5大条件，遴选有关股只；包括股本回酬15%或以上、赚益增长、股价低于市场平均值、合理的企业监管，净债务对比股东基金低于0.5倍。

采自下而上投资策略

兴业采取自下而上的投资策略，着重个别公司的表现和管理，且是低于市场平均值中交易的“遗珠”股。

研究团队也进一步评估个别公司在未牺牲股本回酬情况中扩大赚益潜能，且需有合理企业监管和低负债。

兴业遴选的4只大马股只包括亚洲最大可可加工公司的源宗集团（GCB,5102,主板消费产品服务组）、一站式工程方案商捷铵科技（JHM,0127,创业板科技组）、超高纯度（UHP）天然气与化学品传输系统服务商科艺集团（KGB,0151,主板工业产品服务组）和PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消费产品服务组）。

个股评析

●源宗集团，买进，目标价6令吉

源宗集团是亚洲最大、全球第四大可可加工商，赚益过去两年显著改善，主要是具有专精调配不同口味、余韵、颜色以迎合增长之需求。

全年有研磨总产能达25万公吨，包括近期收购源宗可可大马公司（前身为Koko Budi公司）添加的5万公吨产能。多个跨国公司客户，为盈利提供稳定基础。

新产能全面使用和改善营运效益，赚益扩张，预期2020年与2021年提供23.9%与23.2%股本回酬。

为使盈利增长可持续，在非洲象牙海岸投资新厂，预期在此添加6万年产能，2021年首季起总产能将增至31万公吨。

估值仅8.5倍比大马同侪提供折价，国际同侪则在本益比25倍中交易。

●捷铵科技，买进，目标价1令吉75仙

这个一站式工程方案商，设计、制造和装配商亮度LED管、直流微型电机的配备，产品普遍用于数码相机、手机和汽车照明。

首半年盈利创纪录，按年增长33%，净赚益从10%增长至13.2%；主要受生命科学与宇航新业务和新收购的MACE器材公司贡献。

MACE厂房最近由8万扩展至20万平方尺，以迎合来自美国测试与器材公司的秷配备金属订单，预期从第四季起开始贡献；期间预期汽车领域料维持稳定。

透过与欧洲Universal Alloy Corp联营，进军宇航领域。宇航业需求稳定，预测未来10年带来盈利持续增长。该公司放眼3至5年里，宇航贡献41%营收，汽车照明等相关业务40%，工业19%；目前分别为0%、72%和28%。

2020财政年估值12倍，相比科技股5年平均估值17倍；2019财政年股本回酬22.6%，净负债率5.9%，潜在回酬2.2%。

●科艺集团，买进，目标价1令吉63仙

登州吉底的液二氧化碳处理厂第四季启用，每年产能达5万公吨，将是工业氧气市场面临竞争时节的另一新成长泉源。

新加坡的液化二氧化碳生产与加值连接已开始，这提供更佳赚益，上半年由前期7.6%改善至8.8%，远比台湾与中国优渥。

其股本回酬达高于15%，次季有净现金7020万令吉；同侪平均本益比15.6倍，科艺集团在本益比13.2倍交易；盈利增长受3亿1500万令吉订单和10亿令吉竞标支援。

●PWROOT公司，买进，目标价2令吉49仙

1999年创立于新山的一家即溶咖啡等公司，以6著名品牌Alicafe，Ah Huat，Alitea,Oligo,Per'l和Extra Root品牌，行销全球40多个国家。

兴业预测2020与21财政年股本回酬18.9%与20.9%，2019年为16.2%；高营运效益、低原料价和健全销售，未来盈利可持续增长。

管理层放眼2020年营收10%增长；有健全营运现金流和低资本开销，2020财政年起预测派息率4.3%、4.8%与5.6%。本益比17倍，低于快速消费品同侪的38倍。