产业虽供应过剩·商场产托盈利续亮丽

Sinchew Fri, Nov 08, 2019 11:57am - 4 years View Original


(吉隆坡7日讯)大马产业投资信托(REIT)整体行业短期仍面对供应过剩问题,惟分析员看好拥有黄金地点零售购物中心的产托股,将有良好出租率及租金成长率,仍可在产业过剩困境中脱颖而出,继续取得亮丽盈利表现。

大众研究指出,短期内的大马商业及零售空间的需求及供应动力仍疲弱,主要是供应过剩。惟特定大马产托股旗下资产租金盈利仍然稳健,因获得长期租金及良好成熟资产支持。

该行表示,大马产业投资信托业获得抗跌盈利素质支持,平均每股净周息为4.9%,比10年政府债券的回酬率3.4%的回酬差额为150个基点(1.5%),惟仍比全球其他市场主要产托是最低回酬差额,例如日本的回酬差额为400个基点、以及新加坡则达370个基点。

一些产托股今年至今已扬升20%

随着美国联储局对利率论调趋向温和,预料国家银行也会维持偏低利率,这将对产托领域有利。惟大马一些产托股的股价已经走高,今年至今已扬升20%,使风险-回酬率欠缺吸引力。

该行还是较看好拥有黄金地点购物中心的产托股,主要是它们具备可持续盈利的优势,不过大部份这类股已近全面反映此项利好。

短期内预料零售及办公室商业空间,将面对供应过剩问题。根据估值及产业服务局数据显示,2019年首季区域空置办公室达23.5%,比较去年同期则是22.6%。预料另有逾2153万平方尺的办公室将进入市场,一旦完工,市场将注入12%的新出租办公室产业空间。

根据第一太平戴维斯(Savills)研究资料显示,随着今年可出租零售产业空间将完成480万平方尺,使巴生河流域的零售产业供应将增加至6910万平方尺。

预料至2022年的零售产业将增加13.5%至7840万平方尺。若是全部18个兴建中的产业如期完成,将使市场供应过剩的问题进一步恶化。

2018年,大吉隆坡地区的零售产业供应按年增加3.1%至6430万平方尺,其中乡城地区占82%市场份额。大马第一太平戴维斯指出,2018至2022之间,大吉隆坡的购物中心供应每年复数成长达7.6%,使市场增加480万平方尺可出租零售空间,包括哥打白沙罗的丽阳花园购物中心及沙亚南的仙特拉i-City(2019年4月开张)。

黄金地点的零售购物中心如吉隆坡城中城的阳光购物中心(Suria KLCC)及吉隆坡柏威年购物中心等,每月每平方尺的租金分别为220令吉及110令吉。1-Utama及双威金字塔购物中心平均每月每平方尺租金为55令吉、谷中城则为80令吉。

3商场全面出租

该行较看好综合型黄金地点零售购物中心业主,包括怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产业投资信托组)、双威产托(SUNREIT,5176,主板产业投资信托组)以及柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产业投资信托组),因它们的零售购物中心将继续取得近乎100%偏高产业出租率。惟对整体产业投资信托业则持中和评级。


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