(吉隆坡27日讯)马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)2019财政年首9个月表现不俗，超出市场预期，分析员上调财测，但对其宽频服务的用户和平均收益下滑仍感担忧。

丰隆研究指出，由于成本优化措施奏效，2019财政年第三季核心盈利按年增长8%，促使首9个月核心盈利超出预期，分别达至该行和市场全年财测91%和88%。

基于持续改善的成本结构，丰隆上调2019至2021财政年财测12%、2%和4%。

达证券则在下调了成本预测后，分别增高该3年财测17.8%、5.2%和4.8%。

艾芬黄氏研究也同样上调3年财测2至6%，并预计末季公司资本支出将走高，但可能会低于公司全年占营收18%的指标。

据了解，该公司首9个月的资本支出为7亿3600万令吉，仅占营收8.8%。

肯纳格研究则提高2019至2020财政年财测15%和17%。

而大众研究虽看好马电讯未来前景，上调2019至2021财政年财测18至24%。

不过考虑到其逐步淘汰Streamyx服务将导致潜在成本增高，加上部署数码基础设施，尤其服务不足地区，将提高资本支出，预见成本将走高，导致2020财政年盈利表现不如今年，料稍跌4%。

另一方面，MIDF研究对于公司推动营业额增长（尤其主要Unifi业务）能力存在疑虑。

据了解，在竞争激烈的市场环境中，该宽频服务的用户平均收益（ARPU）以及顾客群正在持续收窄。

艾毕斯研究指出，公司第三季Streamyx和Unifi的用户平均收益分别从113和169令吉，按季下跌至111和167令吉，归咎于新用户选择了较低价配套。

此外，基于国家光纤化与连接计划（NFCP）的潜在影响，大马投行对马电讯的前景保持谨慎态度，因该计划将会进一步抑制明年配套价格，及大幅推高资本支出。