（吉隆坡6日讯）阿玛达Kraken浮式生产储卸油船（FPSO）的强稳贡献，带动阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）维持稳定盈利表现，分析员看好接下来季度的业绩，但有者仍对公司的高额债务感到忧虑。

MIDF研究指出，阿玛达2019财政年第三季净利达1亿5150万令吉，在除去脱售等联营公司、产业、土地和设备包括阿玛达Perdana浮式生产储油卸油船的8180万令吉一次性收入后，净利正常化至7160万令吉。

该公司首9个月净利累积至2亿1200万令吉，超出MIDF和市场的预测，而这主要原因是阿玛达Kraken浮式生产储卸油船的贡献提高、油船使用率改善和联营公司的较大贡献。

大众研究也指出，脱售阿玛达Perdana将使公司每季度省下2000万令吉的利息成本，上调2019至2021财政年财测平均11.2%。

MIDF指出，该公司第三季浮式生产油船（FPO）业务在阿玛达Kraken的较高贡献下，完全抵销了因部份租船的净成本收入导致的营收下滑。

此外，由于在里海的LukOil项目完工后业务持续不佳下，岸外海事服务（OMS）业务营收按年下滑59.4%，所幸利用率改善促使净利增长2.7%。阿玛达在第三季售出5艘岸外支援船（OSV），至今累积销量为11艘。

手握185亿令吉订单

该公司截至今年9月杪的订单总值185亿令吉，95%来自浮式生产油船业务。所以订单中有近100亿令吉的订单拥有延长选择权，浮式生产油船业务占88%，剩余12%来自岸外海事服务业务。

阿玛达管理层指出，目前他们正在探索位于里海的2艘水下施工船的新岸外海事服务合约，并且专注于改善营运表现、融资效率和资产货币化。

MIDF预计，该公司将会出售更多的闲置岸外支援船只，而目前公司剩余船只为32艘。

肯纳格研究指出，阿玛达K r a k en第三季的营运时间超过90%，除了给予盈利舒适度，也显示了浮式生产油船业务的营运正在逐渐复苏。

基于阿玛达Kraken的更好贡献下，MIDF持续看好该公司浮式生产油船业务，还有岸外海事服务业务的利用率第三季从43%改善至58%，将继续辅助该业务进一步增长。

联昌研究认为，阿玛达2019财政年首3季的业绩表现稳定，再加上第三季杪公司才完成船只交付成功避免的每季度1900万令吉的维护和保养成本，预计末季表现将超出首3季水平。

背负100亿贷款

肯纳格则表示，该公司截至第三季的2.6倍较高负债率和100亿令吉的高额贷款，仍是令人担忧的问题，尽管该行认为公司需要努力地进一步筹集资金，但可持续运营将在履行部份现金流义务方面提供一些喘息空间。

联昌在上调其目标价至61仙后指出，若阿玛达可在阿玛达Claire的诉讼案中获胜，将可驱动目标价更上一层楼至81仙。