【国行突降息0.25%】全年不到3% 银行股伤害或仅1季

Nanyang Thu, Jan 23, 2020 08:00pm - 4 years View Original


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(吉隆坡23日讯)分析员认为,国家银行最新降息对银行业者的伤害,可能只是短短的一个季度,对全年净利的影响,或许不到3%。



国行昨日宣布将隔夜政策利率(OPR)调降25个基点,从3%降低至2.75%,银行股马上应声下挫,直至今日还处于跌势,只是幅度没有昨日来得大。

市场会有如此反应,因为每一次降息,意味着贷款和融资的浮动利率会跟着降低。整体净利息赚幅(NIM)受到压缩,自然影响了净利息收入。

根据MIDF投资研究,截至去年9月,该行所追踪的银行股中,浮动利率贷款就占总贷款的78.9%。

不过,就如同该行是彭博访调的26位经济学家中,MIDF投资研究是“唯二”准确预测国行会在昨日降息的证券行般,分析员相信银行业者其实早就预期到此次降息,相信降息对业绩的冲击会“出乎意料地快复原”。

存款竞争趋淡



“据我们观察,在去年末季时,业者之间的存款竞争趋平淡,因为他们避免以更高的利率锁定客户的存款,这就是证据。”

固定利率的存款业务,在期满后会将利率向下调整。

而且,去年降息对银行业者的冲击也仅有短短的一个季度。国行在去年5月宣布降息后,次季的净利息赚幅平均按季跌5个基点,但在第三季时,很快就回弹4个基点,有些业者的净利息赚幅甚至高于均值。

“假设银行业者的复原速度和去年一样,对全年净利影响不大,可能还比我们先前预估的3%平均跌幅来得低。”

分析员强调,考量到存款市场竞争不再那么激烈,相信净利息赚幅压缩情况可控。

再说,更低的利率反而会激励贷款需求。

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平均估值3年低点

分析员指出,这一轮的降息其实已经反映在股价上,目前银行股普遍相对被低估,大部分在3年历史平均估值之下交易。

“我们认为这不太合理,银行业者一直成功管理所面对的领域逆风,且还会持续下去,且近期料也不会出现显著的盈利不利因素。”

对此,该行维持银行领域“正面”评级,首选股为马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)、联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)。

分析员认为,昨日银行股挫跌,仅是短期的反射反应,这反而展现了买入机会。

富时金融指数今日闭市时报1万5098.81点,全日跌16.15点或0.11%;银行股中跌幅较重的是丰隆金融集团(HLFG,1082,主板金融服务股),跌16仙或0.97%,报16.40令吉。

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