（吉隆坡31日讯）大马交易所（BURSA,1818,主板金融服务组）2019财政年表现平平，分析员认为交易所虽已多管齐下强化未来前景，但随着武汉肺炎疫情、地缘政治与贸易摩擦风险挥散不去，投资者低迷情绪恐难复苏，资金撤离潮可能持续，并影响总体股市交易表现。

艾芬黄氏研究指出，交易所2019年营运营收下滑8.2%，归咎与股市与衍生产品市场营收分别下跌9.1%和9%。

目前，股市贡献交易所营运盈利的90.5%，但盈利却因股市每日平均成交值减少16.3%，按年下滑12%，至21亿5000万令吉，而有效结算收费率则维持在2.27基点。同时，衍生产品市场营运盈利减少14%，主要受担保和附带管理费用下滑。

该行说，管理层虽已努力透过内部重组、投资新科技、与国际合作开拓新机会等方式将交易所打造成具备未来前景的交易所，但相信在武汉肺炎疫情、地缘政治与贸易摩擦潜存冗长风险下，投资者情绪可能进一步萎靡，从而推动资金持续外撤。

投资者短期趋审慎

大马投行认同，称地缘政治摩擦犹存可能导致股市持续震荡，加上武汉肺炎爆发将使得投资者短期情绪可能趋向审慎，并影响总体股市交易表现。

“不过，虽然股市交易短期充满挑战，但动荡的市况将有助推动衍生产品市场交易量。”

展望未来，该行预期随着交易所与芝加哥商品交易所（CME）对Globex服务供应的收费架构进行调整，交付的衍生产品交易费用将有所降低，这将有助交易所取得成本节省。

此外，从今年1月1日生效的管理层结构调整计划，导致首席商务员、营运和监管人员，甚至是公司策略人员出走，也可能为未来营运成本带来节省。

大马投行说，交易所放眼今年取得40家新首次公开售股（IPO），其中3家已在1月于创业板和“企业家创业加速器平台”（Leap市场）上市，并有16家排队上市，但市场的活力更多取决于投资者信心的改善，以推高股市的每日平均交易值。

“投资者信心能否复苏，很大程度仰赖美国和中国的贸易协商能否取得进一步进展。”

整体来看，两大证券行对交易所的前景感到审慎，其中艾芬黄氏研究更预见交易所2020至2022年股市每日平均交易值将从去年的19亿3000万令吉下滑至19亿令吉，而衍生产品交易所每日平均合约交易则为4万8000宗。

“同时，随着交易所可能开始保留现金，我们调低未来派息率从100%至90%。”