PGW1厂投运·原料涨价·马化学财测下调
(吉隆坡5日讯)马化学(CCM,2879,主板工业产品服务组)巴西古当一号厂(PGW1)正式投运,预计从4月起带来销售,汽电共生厂未来可节约10%电费,前景虽可期,但苛性钠价格下跌,料影响盈利,丰隆研究下调财测和本益比估值。
丰隆会晤该公司管理层后表示,PGW1已经在12月初投运,比原订时间略迟,主要受国能电力供应课题影响,电供在11月20日才就绪。该厂今年首季的营运率在70%,第二季最多可达到97%。该氯碱厂每年将可取代4万吨产品进口,至于销售给国家石油方面,管理层预期可在4至5月销售。
汽电联产厂将助节约550万电费
较早前,马化学颁发价值2790万令吉的7.8兆瓦汽电联产厂合约予森那美,该厂需要14个月建造,可为PGW1及2提供电能,届时马化学2021财政年可节约10%或550万令吉的电费,并为2021财政年提振1.5仙的每股净利。此外,马化学也考虑安装太阳能发电,以节约更多的电费。
丰隆补充,聚合物部门在去年第四季重新迎来需求,主要是季节性之故,手套业者增加库存以配合农历新年到来。
丰隆忧虑的是苛性钠价格疲软,并将2020及2021财政年的价格预测每吨调整至400美元,此前预测为450至500美元,因此,马化学盈利预测一并调低6%。
所幸,马化学苛性钠销量激增50%,部份抵销价格走低利空。
丰隆认为,马化学前景仍可期,不过,纳入利空因素,决定将本益比估值从13倍调低至12倍,目标价也从2令吉10仙调低至1令吉82仙,评级维持“买进”不变。
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