Our website is made possible by displaying online advertisements to our visitors.
Please consider supporting us by disabling your ad blocker.

睦兴旺柬机场出现对手 分析员:最糟或失经营权

Nanyang Fri, Feb 14, 2020 12:20am - 1 week ago


(吉隆坡13日讯)睦兴旺(MUHIBAH,5703 ,主板建筑股)联号的柬埔寨机场公司,即将出现竞争对手,分析员指,最糟糕情况是机场经营权可能不保。

睦兴旺近期股价频频走跌,从上月22日起,共大跌了28%,



根据联昌国际投行研究发布报告,分析员调查后发现,由于近期有报道透露,睦兴旺联号公司营运的两个机场所在区域,当地政府正着手建造新机场事宜。

因此,致使投资者担忧随后竞争风险加剧,及对现有机场经营权协议有不利影响,所以纷纷脱售股票。

此外,新冠肺炎疫情带来的冲击,也会影响机场盈利表现。

柬埔寨机场公司在当地营运3个机场,分别是Phnom Penh(简称PP机场)、Siem Reap(简称SR机场)和Sihanoukville国际机场;此次受影响的,即PP机场和SR机场。

目前,联号公司和当地机构没有发出正式公告,尽管分析员认为,这项发展对现有机场所带来的影响被过度扩大,不过,这并非空穴来风。



“根据我们调查,目前还不知道一旦新PP机场开业后,现有PP机场是否会搬迁或停止运作。”

2040年到期

根据当地报道引述官员指,相关单位将会与柬埔寨机场公司在本月进行协商;PP机场和SR机场现有经营权将在2040年到期。

另外,柬埔寨民航局国务秘书处(SSCA)代表在上月29日时强调,目前尚未对PP和SR机场有任何议决,但会尝试与柬埔寨机场公司合作寻找双赢。

靠机场贡献 影响恐沉重

报告披露,由于睦兴旺当前建筑订单枯竭,因此,联号机场业务的盈利贡献比重极高,占2019到2021财年每股盈利63%到78%之间。

目前,分析员保留2019财年财测不变,但下修2020和2021财年每股盈利预测3%与5%,以配合下调后的每年6.4亿令吉新订单的预测。

同时,不调整联号盈利预测,因为就算有实际影响,也是在2021财年以后的事。

“我们对3个机场(21%股权)的折扣现金流动(DCF)估值为4亿4500万令吉,占我们修改后的15亿令吉实际净资产价值(RNAV)31%。”

余下69%则来自上市子公司辉高(FAVCO,7229,主板工业股)的基建和公路保养业务,及截至2019年第三季杪的净现金。

分析员认为,睦兴旺机场业务未来展望浮现风险,因此下调原先“增持”评级至“减持”,并下砍目标价至1.50令吉;利好或不利因素皆胥视经营权最终结果。

今天闭市时,睦兴旺以1.96令吉挂收,扬9仙,成交量245万4400股。








Related Stocks

FAVCO 2.650
MUHIBAH 1.710

Comments

Login to comment.