未署名读者问：油价下跌对戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）的影响有多大？公司业务前景可好？可买进吗？

答：

国际油价下跌，戴乐集团的上游业务将受影响，而且，虽然边佳兰油槽终站可受惠于较高储油需求，但分析员仍下调3年财测，惟对公司防御性盈利状况持续看好。

戴乐集团上游业务占2019财政年总盈利的10至15%，当中一半源自D35／D21／J4油田的生产共享合约（PSC）20%股权，剩余来自其他相关的上游产品或服务。

相对的，油价下跌给予贸易商借机囤积石油，戴乐集团的边佳兰终站料可受惠于此。分析员预计，在现阶段低迷的原油价格下，大部分贸易商将大量买入，原油储存需求将增高。

这将有利于戴乐集团持有46%股权的独立油槽终站设施——边佳兰终站（PITSB），预计2020上半年利用率将达80至90%。

总结上述，分析员下调2020至2022财政年盈利3至4%，并下调目标价至3令吉66仙。

戴乐集团预计锁定更多投资者来参与3A阶段发展投资计划，初始投资为25亿令吉。

对此，兴业预估边佳兰深水终站第三阶段的产能将另增500万平方公尺，若以现金流折现法（DCF）估值，等于每股57仙。

基于公司防御性盈利状况、坚固的股本回报率和经常性收入营运模式，兴业仍持续看好戴乐，维持“买进”评级。

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