（吉隆坡3日讯）尽管全球冠病疫情曲线拉平，加上庞大货币和财政振兴措施扶持，引领全球股市重拾牛气，马股也成功收复失地，但分析员忧虑国内政治局势动荡、卖空禁令即将解除，以及财政和货币工具带来的短暂乐观情绪消散，可能吓退投资者，股市恐掀起新一波跌势。

疫情曲线拉平
股市从熊转牛

MIDF研究表示，冠状病毒病导致全球各国纷纷祭出封城措施，并迫使各国政府出台庞大财政振兴措施和量化宽松政策来协助陷困的企业和家庭，全球股市也剧烈震荡，在3月陆续摔入熊市。

“不过，随着全球和大马冠病疫情曲线逐步拉平，加上透过财政振兴计划和减息带来庞大的直接和间接注资，都让全球股市一如预期走向反弹，只是马股此波反弹有点超出预期。”

马股自今年3月起因世界卫生组织（WHO）通报冠病全球大流行，以及沙地阿拉伯和俄罗斯交手拖累国际油价溃跌等因素猛挫，但富时综合指数5月以1473.25点封关，已彻底回收所有失地。

MIDF研究认为，这与全球股市稳步走高趋势一致，主要是冠病并未出现第二波疫情、市场乐观疫苗终将面市有望纾缓社交距离对经济的冲击，以及全球解封后经济有望呈“V”型复苏。

“此外，市场现有的乐观情绪，也与美国联储局为市场注入庞大资金，并将不惜一切代价来应对冠病可能对经济带来的冲击有关。”

联储局大手笔救市

该行说，随着联储局大手笔救市，其资产负债表在过去3个月内已膨胀近3兆美元，速度远比2008年全球金融海啸量化宽松政策的5年来得快。

“毫无疑问，联储局大手笔动作已影响风险资产的价格，其中次级市场企业融资机制（SMCCF）已成功提升全球股市的平均涨潮水平。以富时综指为例，SMCCF可能提高了我们年终目标50至100点。”

整体来看，MIDF研究表示，大马经济首季虽逃过衰退命运，但在行动管制令延长和全球主要经济体纷纷封锁之下，第二季经济将难逃衰退，下调全年经济增长目标至萎缩2.1%，前期为增长1%，主要是私人消费将受到行管令延长等负面因素显著冲击。

马股盈利预测有下行压力

“同时，《彭博社》的马股每股盈利预测浮现下行压力，5月现财政年每股盈利目标企于77.4点，远低于4月中的90.6点，加上我们调低全年国内生产总值（GDP）目标，下调富时综指年终目标至1320点。”

联昌研究指出，马股5月表现强劲，归功于2大“X”元素──手套股凶猛涨潮，以及散户大举回巢。

“市场憧憬手套业者将有更好的议价能力，来季盈利有望创新高，带动手套股强劲走高，其中顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）和贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）股价按月涨83%和65%，并贡献富时综指5月市值净增幅的68%。”

散户自3月18日以来，已净买进马股26亿令吉，拉高5月市场参与度至36%，远高于2019年的24%，并推动单月日均成交量和成交值创下历史新高。当中，马股成交量在5月15日写下113亿股新高，成交值则在5月28日飙至93亿8000万令吉高位，较2019年均值分别高出424%和435%。

6月股市
传统表现参差

联昌研究表示，历史数据显示，马股6月表现参差，在过去10年平均单月回酬率为负0.3%，而过去40年的平均单月回酬也不过0.6%。

“本月市场焦点将放在首季财报、国内政治局势，甚至是政府会否再度延长有条件行动管制令，以及为期6个月的经济复苏计划。”

富时综指半年评估报告今公布

该行补充，投资者也可能关注明日公布的富时综指半年评估报告，市场普遍预期马电讯（TM，4863，主板电讯媒体组）和KLCC产托（KLCC,5235SS,主板产业投资信托组），将取代大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）和大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）成份股地位。

“外围方面，投资者将关注冠病疫情、中美贸易战、美国示威活动和原油价格。”

联昌研究说，随着马股在过去2个月强劲反弹，加上卖空禁令将在7月1日取消，以及国内政治局势不明朗，不排除投资者可能趁高套利，导致马股回吐涨幅。