Our website is made possible by displaying online advertisements to our visitors.
Please consider supporting us by disabling your ad blocker.

利空已反映‧实达价值浮现喊买

Sinchew Wed, Sep 16, 2020 09:46am - 1 week ago


(吉隆坡15日讯)分析员认为,实达集团(SPSETIA,8664,主板产业组)股价经过3年下跌调整后,相信已经跌至谷低而浮现价值,并且已反映短期疲弱盈利前景利空,这使分析员调高目标价,并升级至“买进”。

安联星展研究指出,实达集团海外业务贡献强劲,海外项目占其97亿令吉的未入账销售约60%,预料将在未来2年作出强劲贡献,特别是有助于具有挑战操作环境渡过难关。其国内多元化产品将满足各种目标市场,特别是城镇产业产品以维持其大马稳健房地产销售。

截至2020年6月,海外业务方面,英国巴特西第二期和第三A期(未入账销售为31亿令吉)将在2021年完成、澳洲项目蓝宝石花园、墨尔本(12亿令吉)和UNO-墨尔本(11亿令吉)计划于2022年交付。因此,2021-2022年海外项目的强劲现金流,将有助公司渡难关。

股价下跌约80%

过去3年里,实达的股价已下跌约80%,充满挑战的产业市场继续对业务造成损害。虽然产业领域尚未显示出复苏迹象,但该行认为当前股价为投资者提供一个有吸引力的进场点。

该行补充,短期来看,该公司作为产业领域的领头羊,目前交易价格落在14年平均值还低2标准差,甚至比2008-2009年全球金融危机期间的估值更低,这是不合理的。

该行认为,实达股价下跌3年后,相信目前已经跌至谷低而浮现价值。目前实达的交易价格/账面价值比落在0.2倍,比14年平均还低2个标准差,该行认为,这种低迷估值反映短期疲弱盈利前景,该行将其升至“买进”评级,目标价从之前的85仙上调至1令吉,或等于重估净资产价值折扣75%水平。

“实达以积极策略应对财务问题,积极进取解决财务困境的策略,可能显示未来更好的基本面。

其全面评价的资本结构和制定相关行动计划以致力改善财务状况。”

实达管理层积极主动解决财务困境,已经积极研究解决高负债、高库存和低利润的问题。

未售库存12亿

截至2020年6月,实达的净负债比增加58%(净负债为113亿令吉)及12亿令吉未售库存。在今年首半年,公司确认利息成本为1亿零600万令吉,尽管偿还利息的现金流为2亿2000万令吉。这不包括每年伊斯兰可赎回可转换债券优先股持有人约1亿3000万令吉的利息。

上述措施中,实达将检讨资本结构及脱售非策略性地皮以筹集资金。实达削减成本举措也到位,例如冻结招聘并削减管理层薪资,整体运作成本将进一步精简,优先化需要成本及延迟某些工程,例如停止设立销售展览馆的谨慎财政行动。

实达将脱售未售出产业以套现。目前,该公司已修改2020年计划推介额,从之前的44亿令吉下调至27亿8000万令吉,并专注促销已完成产业库存。






Related Stocks

SPSETIA 0.750

Comments

Login to comment.