银河-联昌上修MSM至守住 最坏情况或已过惟风险犹存

TheEdge Tue, Nov 17, 2020 02:22pm - 2 months ago


(吉隆坡17日讯)银河-联昌证券将MSM Malaysia Holdings Bhd的“减持”评级上修至“守住”,因从盈利角度来看,该集团最坏情况可能已经过去。

不过,这家研究机构表示,由于最近解雇前总执行长Datuk Khairil Anuar Aziz造成的领导层不确定,以及柔佛厂房蒙亏,MSM缺乏重估催化剂。

该集团昨日宣布,截至9月杪2020财政年第三季净亏收窄至7121万令吉,得益于新出口产品和销售赚幅改善,而营业额从5亿3169万令吉,增至5亿9455万令吉。

银河-联昌分析员Ivy Ng Lee Fang和Nagulan Ravi今日在报告中指出:“2020财年首9个月核心净亏4300万令吉,低于我们和市场全年预测的6400万令吉,归因于提炼赚幅提高。”

分析员预计,由于关闭玻璃市提炼厂和注销生物资产,销售增加而营运资本降低,MSM第四季将录得更低的亏损。

“该集团重申通过整合柔佛MSM生产、降低生产成本,以及供应链除去第一层批发商来提高平均售价的策略来转亏为盈。”

“我们主要关注的是,最近原糖价格从2020年的每磅0.09美元低位,升至0.14美元,这可能不利于MSM在2021财年本地炼糖的盈利赚幅,还有目前的领导空缺。MSM以每磅0.12至0.13美元的价格,为2021财年上半年的原糖需求进行了50%的对冲。”

此外,他们补充:“我们下调了2020财年核心亏损,以反映较高的提炼赚幅,但2021财年亏损提高,因税务开销增加。我们维持55仙的目标价。”

休市时,MSM跌1.5仙或2.78%,报52.5仙,成交量有127万1700股。

 

(编译:陈慧珊)

 

English version:CGS-CIMB upgrades MSM to 'hold', says worst may be over but risks remain






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