（吉隆坡15日讯）新一轮冠病疫情爆发已浇熄航空业短期复苏苗头，丰隆研究预期短期航空旅游需求不大，航空业今年前景将持续严峻，其中资金风险最叫人担忧，航空公司恐在缺乏政府金援情况下陷入清盘。

丰隆研究表示，虽然去年第三季国内航空旅游出现复苏迹象，但随着9月爆发第三轮疫情后，情况已急转直下。

第四季乘客量显著下跌

“去年第四季航空乘客量显著下跌，显示出疫情对航空业带来的高风险。总结2020年，大马机场（AIRPORT,5014,主板交通与物流组）国内旅客接待量显著减少75.5%，与我们预期的74.8%跌幅相符。”

该行说，虽然疫苗正面发展，以及政府已取得国内40%人口的疫苗供应消息，令投资者憧憬航空旅游有望短期重启，并对航空业带来正面效应，但疫苗供需可能面对不少问题。

“我们预期今年杪全国将达到20%免疫人口，因此今年我们仍难摆脱冠病疫情。此外，政府在全国多地重启行动管制令（MCO），进一步打击航空需求复苏希望。”

丰隆研究指出，多数大马人今年可能持续活在有限出游和跨境禁令之下，但假设航空业在下半年复苏，预期全年旅客量将增长64.1%。

目前，国内旅游仅有条件开放，而国际旅游依旧禁止。政府现探讨透过旅游泡泡等潜能开放航线，但一切取决于个别国家疫情的严重程度。

丰隆研究指出，印度、印尼、孟加拉、巴基斯坦和菲律宾冠病疫情拉警报，而日本、大马、缅甸、韩国、斯里兰卡、香港和泰国等地区疫情也再起，因此不预期国际航空旅游将在短期内平顺复苏。

“在国际旅游比例低迷的情况下，航空公司和机场业者无疑双输，主要是国际旅客消费能力往往更强，赚益也更高，同时国际航线受限也恐使国内线竞争更为激烈。”

该行说，航空旅客量受疫情和行动管制令显著影响，令国内航空公司现面对盈利和现金流问题，几乎所有航空公司现行重组计划都涵盖削减成本、筹措资金来渡过当前困境。

“大马航空委员会（Mavcom）已作出4项预测，我们相信所有结果都航空业都是负面的。基于我们预期短期航空旅游需求不大，航空业将继续面对资金风险，并可能在缺乏政府金援情况下陷入清盘。”

飞机燃料价格走扬

更糟的是，随着国际油价走高，飞机燃料价格也随之走扬。丰隆银行预测今年布兰特原油平均价为每桶55美元，意味着飞机平均燃料成本将介于每桶58至68美元，显著高于去年5月的每桶22美元低位。

“飞机燃料普遍占亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）营运成本结构的40%，因此我们预期今年航空公司营运成本将受高燃料成本影响。”

不过，该行预期马币将延续强势，兑美元汇价有望站上4.00水平，对航空公司将是一大利多，但兑欧元料走贬至4.9075水平，预估大马机场需认列的土耳其伊斯坦布尔的萨比哈格克琴国际机场（ISGA）亏损也将缩水。

航空业维持“减码”

丰隆研究预期冠病疫情对航空业的冲击较预期更久，将影响领域盈利和赚益表现，因此维持“减码”评级不变。

“我们维持亚航集团‘卖出’评级，目标价为37仙，主要是冠病疫情带来的新常态将影响区域消费者的航空旅游行为，同时国内和国际线逐步重开也将加剧市场竞争。更重要的是，亚航集团确保资金充裕展开的融资活动也潜存风险。”

大马机场目标价调高该行也维持大马机场“卖出”评级，但调高目标价至4令吉65仙，主要是当前股价已反映市场对旅游复苏的憧憬，但预见大马机场上半年旅客接待量仍持续低迷，仅有望在2022至2023年缓步复苏。