复苏主题当道 建材业现曙光

Sinchew Mon, Jan 18, 2021 03:19pm - 1 month ago


随著疫苗主导的经济复苏投资主题成为市场焦点,各项建材股近期获得投资者青睐,分析员认为,在长钢、扁钢和铝制品等3大建材中,长钢股展望逊于后两者,近期涨势显得太过乐观。

长钢股涨势过于乐观

肯纳格研究表示,在顾虑到长钢市场利空之下,尽管看好扁钢和铝制品行业展望,仍决定保持建材业的“中和”评级。

该行认为,中国钢铁价格劲扬,预期国内长钢业者如安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品服务组)、马来西亚钢厂(MASTEEL,5098,主板工业产品组)、金狮工业(LIONIND,4235,主板工业产品服务组)和南达钢铁(SSTEEL,5665,主板工业产品服务组)也会从中受惠。

“目前钢铁产品售价上升,而原料成本一般滞后3至6个月,意味著长钢公司的利润可以提高。”

长钢需求低迷

半制成品纷出口中国不过该行指出,国内长钢需求依然低迷,迫使业者纷纷将半制成品出口到中国市场,而这类产品的利润比完成品少,连带长钢业者的赚幅也会受到影响。

肯纳格以2002年以来的数据分析说,钢铁业上升周期一般不会超过一年,鉴于现有涨势已持续5至8个月,相信已经接近尾声。

该行说,尽管上半年钢铁需求有望因建筑工程加快推进而增加,但中资联合钢铁(Alliance Steel)于2018年启始的350万公吨高产量可能会限制长钢价格大幅上涨,毕竟国内常年需求仅有500万至650万公吨。

“联合钢铁的生产成本更低,意味著该公司可在必要时降低产品售价争取更高市占率。”

扁钢股有望突围

整体而言,肯纳格认为,长钢股早前涨势显得过于乐观;相较之下,扁钢股如友谊机构(ULICORP,7133,主板工业产品服务组)更有机会脱颖而出。

该行指出,2017年以来,小型扁钢公司如雨后春笋般涌现,现在这些新公司不仅面对行动管制打击产能引发的资金周转压力,更面临冷轧卷等原料供应缺少问题,这让友谊机构有机会抢下更多订单,并提高议价能力和市占率。

除了竞争缓和,友谊机构的厂房效率提升,也为该公司争来更多优势。

分析员说,友谊机构的热浸镀锌单位已摆脱2017财政年启动时的生产问题,员工数量也从当时的逾千人降至700多人,而需求提升也让该公司的热浸镀锌单位能够以全天候24小时运作,高于此前的每日12小时,有利于让该公司将获利提高到竞争加剧前水平。






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