（吉隆坡22日讯）随著疫情放缓和经济迈向复苏，分析员看好建筑股今年盈利将成长57%，股价已反映未来6个月风险，将可获重新评级，而此前无法与新加坡达成协议的隆新高铁（HSR）仍或可在第十二大马计划（12MP）推出，成为该领域的上行催化剂。

股价已反映未来6个月风险

兴业研究表示，建筑业未来6个月风险大可能已反映在估值上，这包括第14届大选（GE14）在8月紧急状态解除后进行，以及第十二大马计划会议具体时间仍不明确等。

“尽管第十二大马计划的具体时间仍不明确，但根据首相署部长本月初表示，一旦国会复会，相关文件可立即准备就绪。”

该行也并不排除第十二大马计划会议会在今年第二季内举行。当具体时间下定后，该领域将会受到重估，一旦公布未来5年大马计划，领域的长期方向将更明确。

根据2021年财政预算案的宣布，政府或将捷运三线（MRT3）列为第十二大马计划的大型项目之一，潜在价值达200亿至220亿令吉之间。

隆新高铁若亮绿灯
可带来额外420亿价值

隆新高铁是第十一大马计划中唯一仍未开始的项目，因此并不排除会在第十二大马计划内推出。若这项目亮起绿灯，将可为领域带来额外420亿令吉价值。

政府将持续探索新方案、特别是融资方面的选择。政府此前也称大马经济复苏的努力应是重中之重，特别是在疫情后，包括将隆新高铁的动工期尽可能地提前。

这项目被政府称为经济转型计划（ETP）的入口点，若政府最终能够“点头”，对该领域是正面消息，让该领域股获得重新评估。

持续推行国内隆新高铁的原因包括，其一，其高影响力能为经济转型计划带来明显的扶持效果、其二，符合政府在各州建立更多综合铁路线，以联通大马市中心的长期计划、其三，更快速的在各首都来回穿梭、其四，提高市中心现有火车站的连通性、其五，扩展隆新高铁至北马、以及相邻的东南亚国家的可能性。

有望涉及该项目的公司为双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）、金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）以及马资源（MRCB,1651,主板产业组）。

第十二大马计划大型项目总940亿

其余潜在大型项目包括槟城交通大蓝图计划（PTMP）及双文丹直通巴生港口绕道货运铁路（Serendah-Port Klang Rail Bypass）计划，总值270亿令吉及50亿令吉，加上捷运三线及国内隆新高铁项目，第十二大马计划下的大型项目总计940亿令吉。

该行指出，所关注的建筑股普遍录得强稳的2020年末季表现，预期未来来自现有项目的盈利将保持强稳，因几乎所有工地的工程进度已完全恢复。

该行预期，这些建筑股今年整年的工程入账额将持续走高，盈利料录得57%增长。政府则预期该领域的产出将按年回弹14%。

短期内，建筑业可获2021年财政预算案以及东海岸铁路计划（ECRL）等利好扶持。

财政预算中，有670亿令吉为直接分配，另有20亿令吉为州政府及相关政府机构的贷款，这些主要用于推动超过中期的经济复苏。

“经济次领域如运输业的机会也是鼓舞人心的，2021年总承诺资本达150亿令吉，相比2020年的100亿令吉，按年上扬47%。”

这150亿令吉项目包括泛婆罗洲大道（PanBorneo Highway）、新山至金马士双轨电动火车工程、巴生河流域双轨铁道基建提升工程（KVDT）。

东海岸铁路计划获延长至665公里，原为640公里，提高工程成本40亿令吉至500亿令吉，包含地皮采购成本。

该行表示，相信这变动将可为基础建设工程带来更多机会，并为本地承包商带来新的价值。

预计在2026年完工的东海岸铁路计划，截至1月的工程进度已达20.37%，原计划为19.39%。

该行的首选股为金务大、双威建筑、和亿钢控股（ECONBHD,5253,主板建筑组）。

至于领域下行风险包括政府未能融资捷运三线、现有项目受耽搁、未能获取新订单、冠病确诊人数暴涨、大马接种进度不及预期等。

鉴于下行风险已反映在估值上，而建筑业除了可在国行以经济复苏为主的政策受惠外，又有望从国内隆新高铁获益，该行决定维持领域的“加码”评级。