林国泰减薪和奖金/前线把关

Nanyang Mon, Apr 05, 2021 10:34am - 1 month ago


最近在云顶新加坡(Genting Singapore)发生了两项相互纠缠的事件——一个似乎是不错的消息,另一项却带有不愉快的征兆,引起了投资者对这家博彩营运公司的关注。

鉴于封城和旅游限制严重地打击了云顶(GENTING)海内外的业务,集团领导人丹斯里林国泰一起参与了减薪措施,相信集团投资者们喜闻乐见。

根据云顶新加坡的报告,林国泰2020年的薪水(不包括应计收入)少于500万新元(1540万令吉)。比起2019年来,这是超过50%的减薪。

此外,这位云顶新加坡的执行主席从2020年3月开始减薪30%。

“减薪是基于集团业务大受冠病疫情影响,导致2020年的‘业绩表现赠股计划’取消,以及在2020年里没有派发花红。这是云顶新加坡对新交所针对年报提问时所做出的回应。

在另一项相关的发展中,云顶新加坡继续透露,基于2020年的差劲业绩表现,2020财年公司发給林国泰的75万业绩表现赠股计划已经在2021年失效。

“不愉快征兆”

我们现在来讨论一下先前提到的“不愉快征兆”。

在云顶新加坡2020年报中,公司进一步披露林国泰的薪水介于2125万至2150万新元,远远高于他在2019年的薪水(950万至975万新元)。

这立即引起了股东们的怒火,因为云顶新加坡的净利从2019年的6.886亿新元,大跌近90%到2020年的6920万新元。

在另一则对新交所的报备中,云顶新加坡澄清,林国泰的薪水有很大的部分(3500万新元)是属于绩效奖金,这取决于该公司能否成功竞标日本综合度假村的经营权。

云顶新加坡解释,绩效奖金的50%会在公司获日本政府选为某城市的赌场经营者时派发,而剩余的50%则在日本政府对赌场业务进行全面认证后才获得。如果云顶新加坡竞标日本赌牌失败,则不会发出这笔奖金了。

公司也澄清,3500万新元的奖金还没付给执行主席,因为“还没有达到所需条件”,只是为了遵守会计准则而在上财年认列这笔开销。

因此,这笔关系到日本赌牌成败结果的奖金,应该从主席2020年的薪水中“分开来计算”。

3点疑虑值得探讨

我们想要提出一些疑虑。

1.利益冲突:

董事部原本有责任审查和筛选行政管理层的建议,包括批准新项目。

考虑到这一点,我们担心董事部在评估和选择项目时是否能够客观,特别是当他们的薪酬取决于能否成功获得某个项目。

普遍上,那些有权力(董事部或者其他人)批准项目的人不应该从中得利。

在这个案中,云顶新加坡的股东在2020年2月4日批准了给予非执行董事有关日本赌牌竞标的特别津贴奖励。看起来非执行董事在批准这个项目时也会获得个人利益。

2.短期主义:

短期主义是指过度注重于短期结果,而代价是忽视了长期利益。

一些项目的批准可能在短期内不会带来盈利,因为它们可能需要更长的时间来酝酿。那些有一定的限期或合约的董事部或高级行政人员,对批准项目可能倾向于采用短期的观点,特别是当他们的薪酬是基于这些项目的批准时,更是如此。

3.非执行董事薪酬:

这类董事的薪酬不应该根据公司的盈利或表现来决定。我们不鼓励以股票奖励非执行董事,以确保他们在履行制衡职责是保持独立和客观。

在行使权利来批准董事的薪酬时,股东应该对薪酬的性质和结构保持警惕,因为这可能导致潜在的利益冲突或损害董事的独立或客观。

改善虚拟股东大会程序

在2020年初冠病疫情袭击大马时,随着行动管控令(MCO)执行后,许多上市公司唯有初次以虚拟会议的方式举行股东大会。

由于大多数公司都是第一次进行这类会议,我们观察到会议中一些需要改善的地方。其中一个备受关注的是股东发问的问题没有得到董事部的回答,一些甚至以“时间不足”的借口来推搪。

随着举行股东大会的高峰期来临(上市公司的财年在2020年12月30日结束),以及还在进行中的CMCO措施,我们预测大多数上市公司将继续举行虚拟会议。

今年,我们希望见到一些改善,尤其是如何回答股东提出的问题。

关于这点,我们要赞赏大马交易所(BURSA)在2021年3月31日的股东大会上所做出的改善,其中包括:

1.所有股东在会议之前和进行所提出的问题,皆按数字顺序显示在屏幕上。

2.股东发问的全部问题都在会议中回答。总共有160个提问,在超过两个小时的会议中悉数回答。

3.公司委任内部审查司来审查提问,及确保大会回答所有问题。

接下来,希望看到其他上市公司都能改善虚拟会议的进行程序。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单,这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点,读者可以查询MSWG的网站,www.mswg.org.my,以得到对公司所提呈的问题详情。

Cypark资源(CYPARK)股东大会

简报:

Cypark 资源没有标得大型太阳能发电计划(LSS4)是个坏消息。

虽然如此,公司还是希望能够从成功标得LSS4计划的公司手上获得一些工程 、采购、施工和调试(EPCC)工作。我们等待公司在股东大会时进一步讨论公司未来前景。

提问:

根据能源委员会在2021年3月12日的宣布,Cypark能源没有入选LSS4项目。

a)公司在2020年报中表示以它过往的LSS记录,希望能成为其中一个LSS4的成功竞标者。现在公司竞标失败了,请问公司未来有什么计划?

落选LSS4项目,对公司未来盈利和业务目标(例可再生能源的能力拥有权和管理能力等)有什么影响?

b)公司希望能够从成功标得LSS4计划的公司手上获得一些EPCC工程。

请问公司预测能获得EPCC订单和价值有多少?

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