大马吹得起ESG投资风吗?

Sinchew Mon, Apr 12, 2021 01:45pm - 3 weeks ago



记得一位投资界朋友谈到,他从不投资建筑股,这之间的因素错综复杂。

他可能是从环境、社会与企业监管(ESG)考量,一年到头忙于竞标工程,或者从事一些开山辟地、翻江倒海等活动……建筑业对环境构成很大冲击,达证券发现,目前越来越多公司对ESG有觉醒,花费更大心力符合ESG的要求,确保长远可创造持续价值。

建筑业在ESG,尤在环境上得分较差,只有3星。

建筑公司竞标工程,除了很有实力与“底气深厚”的几家建筑公司,在外国也有活水源头。

如今国内政局波动,正如霹雳州苏丹殿下嘲讽州内换政府如走马灯,国家财政状况每况愈下,国内建筑业的好景,已经大不如前。

政局纷乱中,建筑公司竞标工程,执行工程期间也有很大风险;除违约罚款、遭受起诉及赔款,赚幅更因竞争而压缩,能够存活已经不错,没有固定派息恐怕是投资者不喜投资建筑股的最大原因。

【建筑业】大马碳排量远超泰国中国

环境:大马开车人口多
达证券指出,全球升温,人们更注重环境对地球冲击,尤其很多发展活动冲击环境。

整个作业中,设法减少高能源消耗和减少碳足迹,减缓对人类、生态与动物冲击,是重中之重。

多数建筑公司遵循ISO14001的管理系统,即在各大计划区遵守环境素质管理系统,并在工地进行空污、噪音检测。

根据金务大(GAMUDA,5398,主板建筑组)2020年报,大马碳排量远超泰国与中国,人均为7.27公吨,是泰国的一倍;也比中国的6.59公吨高。

究其原因,主要是大马开车人口多,尤其在大城市,都是一人一车通勤,人均排碳自然高。

因此,金务大认真执行捷运一、二、三计划,期待透过2040年的公交乘搭率提高至40%,而达致“碳中和”目标。

金务大和双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑组),推展工业化建筑系统(IBS)跑在前端;这类建筑加速效益和减少材料浪费。IBS组合材料施工较具效益,怡保工程也打造20万平方呎IBS生产设施,每年产50万平方公尺的IBS产品。

大型建筑公司,同时也发展产业。金务大在其产业中以特意打造的永续公园,与土地取得和谐、保持生态多元性;包括保持山坡与树木不受干扰。

金务大、怡保工程(IJM,3336,主板建筑组)、双威建筑、WCT控股(WCT,9679,主板建筑组)乃至嘉登控股(GADANG,9261,主板建筑组),在设计建筑物也考量气候变迁元素,纳入绿色建筑物元素,确保能源、水源更有效运用。

一些建筑公司,还在屋顶装置太阳能板,撷取“碳中和”的新能源。

社会:注重安全措施

建筑业可说是伤亡风险较高行业,因此工地安全非常重要,确保职工与民众的安全。

达证券研究的上市建筑公司,采取安全管理系统,这些相关系统包括OSHAS:18001或ISO:45001。

上市建筑公司能够驰骋海内外,靠的是技术傍身,员工不仅要有技术,也要有升迁空间,才能生生不息留在业内。

多年来,金务大竞标的工程涵括海内外,在业内毫无疑义技术标青。金务大多年来设立开通隧道培训学院,巴生河流域捷运安全培训中心,建筑业学院(BIM Academy)、金务大营运学校、建筑管理计划等。

此外,建筑业也提高大学生建教合作(internship)、奖学金或慈善活动,造福社区等服务。

建筑业不用童工,提高安全工作环境,不采取歧视政策。

金务大在个体方面,设立技术学院提升技术与软实力,让青年提升应聘能力,安插于伙伴公司。

疫情使建筑业受严重侵袭,疫情期间,MMC机构(MMCCORP,2194,主板交通物流)与金务大是捷运二线地下工程配套的一揽子承包商。该工地唯一每半个月,就透过高度准确的聚合酶链式反应(PCR),对工人进行强制检测,以隔绝疫情。

金务大是东南亚公司中,唯一入榜福布斯2020年全球最佳雇主殊荣的50家公司之一。

怡保工程对医疗行业基金捐赠100万令吉,并捐献口罩予有需要人士。

监管:签署廉正协议

在监管方面,反贪腐与设立吹哨人政策,捷运联合履行伙伴的MMC金务大巴生河流域捷运公司,与捷运机构(MRT Corp)签署廉正协议,坚定打贪决心。

建筑业是男性挂帅的行业,金务大是唯一在董事部中,体现超越30%女性入董的公司。

【产业】推动绿色建筑

近年来,国内产业公司更注重ESG,包括推出绿色建筑和城镇理念,且有更透明的财务与永续透露。

达证券所研究的产业ESG评级,以4星为平均得分,ESG因素融入营运与管理中。

环境:建筑占全球能源最终消耗40%

根据美国能源管理署的研究,建筑占全球能源最终消耗的40%,对温室效应与环境冲击的举足轻重。

因此建筑物的设计、布局、采光,乃至是否考虑对流风向营运,绿化周边环境,至为关键。根据达证券调查,产业公司近年在这方面作改进。

IOI产业(IOIPG,5249,主板产业组)、森产业(SIMEPROP,5288,主板产业组)与双威(SUNWAY,5211,主板工业产品服务组),在这方面跑在前头。

水源运用与资源管理,这方面双威消除塑胶的一次性使用,增进人们对塑胶废弃物污染环境的觉醒。

大马主要以绿色建筑指数(GBI),作为发展商、绘测师、设计师、承包商与公众的评估标杆。

大型产业发展商努力为其建筑和发展获取绿色认证,小型发展商则因资源受限未专注于此,这可能增加0.7至11%的成本。

发展商发展的土地,皆是经规划与批准的土地,对生物多样性的破坏减至最低。根据达证券观察,未减少冲击,多数发展商在施工期间,暂时移走树身,待完工时重新种回原有地段。

迁移已成熟的树,待完工时再迁回,体现屋业区的原有风景。

达证券认为,若发展商采纳有效益的土地用途,可采取策略收购交通导向(TOD)发展的土地,体现低碳时尚生活。

【电力与公用事业】各有千秋

环境:自觉发展再生能源

化石燃料是温室效应制造者,电力业自觉的转化至再生能源;电力与公用设施在环境的评估处于平均4星水平。

其中马拉科夫(M A L A K O F,5264,主板公用事业组)在E S G总评最高;国油贸易(PETDAG,5681,主板消费产品服务组)、国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组)、杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板公用事业组)低评分。

国能已立定目标,2025年欲从再生能源(RE)贡献,从目前1亿息税前盈利这家至20亿累积;其再生能源业务从目前0.7吉瓦,增加至5吉瓦。

马拉科夫在ESG路上,也投资再生能源契机,包括小型水利发电、生物气体;在10年间,其再生能源电力,从目前微不足道的,增加至1000兆瓦。

马拉科夫为特定工商业设屋顶太阳能板发电,包括港口的北港码头、机场、大学、工厂、货仓与运输设施;也将竞标废弃物转化能源计划。

政府最近宣布,2025年前将在全马建至少6个地区,设立废弃物转化为能源设施。

杨忠礼电力,也探讨契机直接供应再生能源至新加坡。

社会:取诸社会、用诸社会

国能、国油气体(PETGAS,6033,主板公用事业组)与国油贸易,皆是富时全股与富时罗素(截至2020年)ESG评级首25%标青名单。

国能在员工福利与发展,获得高评分,是亚洲人力资源奖中亚洲顶端的50家公司;2019年投入109万培训小时,3万8000小时的领袖培训。

国能提升员工至更高阶梯,2019年有2100名员工获利。

马拉科夫在职场安全表现标青,尤其防控冠病更设立跨部门风险委员会应对。

国油气体“取诸社会、用诸社会”,2019年与大马自然学会合作,在柔佛马西的甘榜拉多河保护与重植红树林。国油贸易为清真寺提供空置液化天然气峝及捐款儿科医院,为B40家庭小学生提高书包与理发等。

监管:国油系秉承道德与商业操守

电力与公用设施的企业监管强,尤其是全球500公司旗下的国油气体与国油贸易,秉承道德与商业操守,吹哨人政策与反贪腐等政策。

国能在国能企业廉正管理系统(TCIMS),还扩大至5项政策(包括防贪、拒送礼、拒旅游款待、利益冲突、吹哨人等政策)。

电力领域符合30%女董事政策,其中国能、杨忠礼电力、国油气体皆达50%,国油贸易30%。

然而,国能在对董事部与稽查的监管,营运的透明度乃至企业动向方面,有待加把劲。

这是达证券首次对电力等领域进行ESG评分,ESG总评平均4星,以马拉科夫最高。其余如国油贸易、国能和杨忠礼电力,尚需努力赶上。

达证券赞扬电力与通用事业公司转向发展再生能源以达减碳,维持“加码”。

未来追求“ESG溢价”

艾芬研究指出,ESG投资已经大到不容忽视,ESG主题股这些年表现不俗,去年第四季有资金涌入投资于此。

就大马而言,富时马交所社会责任指数(简称F4GBM)成份股的2020年表现,甚至表现逊于富时100、富时综指。

然而艾芬指出,在评估ESG成份时,有ESG元素的股只,受富时罗素(FTSE Russell)评估时,要比低ESG的同侪,表现更亮眼。

2020年时的疫情年,也是ESG开始被注重的年度,而且渐成主流,艾芬研究已与标普全球携手,在分析研究报告中,纳入ESG的永续元素。

“若大马ESG元素改善,可潜在促进大马投资;艾芬认为大马在联合国17项永续投资目标,尚有很大改进空间。”

艾芬相信,一个国家更优异的可持续表现,这个国家的风险越低,势可吸引更多外资涌入。

“全球投资界的觉醒,促使2020年的ESG资金有序而持续涌进,超越前期新高。”

艾芬也指出,2020年全球灾难偏多,同年爆发冠病疫情,促使全球73%机构投资者今年杪将显著或适度的投资ESG股。

这是根据MSCI2021年机构投资者调查所得出结果,该调查去年9月对200机构投资者展开,它们管理18兆美元资产。至于亚太区机构投资者则有79%,打算投资ESG股。

2020年,有“世界花园”美誉的云南也闹特大旱灾,美国加利福尼亚州与巴西林火不断;而后,中国南方、印尼、孟加拉、巴基斯坦发生洪灾。不仅极端气候对商业、投资者与消费者构成风险,期间的冠病疫情,冲击世界每一个个体!

大马投行也指出,ESG为营运中的非财务标准,近年越来越受到投资大众的审核,以“负责任投资”,来决定是否投资个别股项。

在美国,标普500ESG表现超越标杆的标普500,尤其1年至3年表现,优于5年与10年表现。

这显示,近期ESG股更受到投资大众的认可,套用投资界的话,这是“ESG溢价”。

从全球来看,大马研究认为ESG投资将是未来主流,国际上签署认同此由联合国致力推荐的投资,从2006年的100名国际投资者签署(或6.5兆美元各级资产),增加至2020年3月杪的3300签署者(103.4兆美元资产)。

在马股,富时社会责任指数(FTSE4Good)的表现落后大市,该行相信是手套股在该指数中代表性低,当时只顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组)与贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)在指数内;当时,各手套股纷纷飙涨。

大马投行有信心,长远大马的ESG指数必将跑赢大市,更多投资者拥抱ESG投资;而更多遵循ESG的股只入榜,表现将越来越好。

该行坚决认为,虽然遵循高ESG标准行事的公司,短期回报可能减少(低盈利与低现金),然而其估值并不跌反升。

“当更多投资者拥抱ESG投资,并且提高其组合的ESG股比重,供需作用势使股价上涨。”

结语

大马是个多元国家,拥有不同种族、宗教与文化;多元绝对是大马的优势。

立足大马的跨国公司,很多已尝试吸收不同国籍、种族及不同背景人才,尽彰显其效益。

在ESG投资上,在企业监管中规定30%女性董事;在社会的员工招聘层面,很多政府相关公司(GLC)职员在种族结构却未显多元。

大马的节庆之多,全球数一数二,能源、公用事业、电讯等核心领域,员工由上世纪60年代多元化,转向如今的单元化,在节庆与放松情况,事故发生几率将偏高。

员工多元化虽尚不在ESG元素内,自觉的公司若能吸纳各方人才,未来当可盼来更佳表现!






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