（吉隆坡13日讯）在去年由疫情驱动的全球股市暴跌期间，股价遭受重创，许多股票跌至十年来的最低，马股市值在1月1日至3月19日期间蒸发了4214亿1000万令吉。但此后，截至今年3月31日，市值增长了约5540亿令吉。

V型复苏促使约85%的上市公司从去年的低谷中回升。那就估值而言，对这些上市公司意味着什么？

彭博社数据显示，就本益比估值而言，与一年前相比，按市值计算最大的100家上市公司中，目前只有10家被认为具有吸引力。

其中6只是富时隆综指成分股，这当中一半是橡胶手套股，即顶级手套（Top Glove Corp Bhd，5.35倍）、贺特佳（Hartalega Holdings Bhd，16.18倍）和速柏玛（Supermax Corp Bhd，4.3倍）。另3只是种植股，即森那美种植（Sime Darby Plantation Bhd，23.67倍）、IOI集团（IOI Corp Bhd，30.12倍）及吉隆坡甲洞（Kuala Lumpur Kepong Bhd，25.69倍）。

余下4只股是：高产柅品工业（Kossan Rubber Industries Bhd）、云顶种植（Genting Plantations Bhd）、联合种植（United Plantations Bhd），以及唯一来自油气领域的云升控股（Yinson Holdings Bhd）。

但与5年平均水平相比，百大上市公司中有近三分之一或33%的12个月本益比较低。

三分之二或66家公司的远期本益比低于12个月本益比，这表明研究这些股票的分析员预期这些公司的未来收益会更高。

至于投资回酬率（ROE），大约四分之一（100家公司中的24家）投资回酬率高于各自的5年均值，其中8家是综指成分股。

投资回酬率增幅最大的3家公司均为手套制造商，以顶级手套的111.9%为首（5年平均：22.71%），其次是高产柅品工业57.07%（5年平均：25%），以及贺特佳56.62%（5年平均：19.77%）。

另外，较5年平均取得更高投资回酬率的有大马交易所（Bursa Malaysia Bhd，45.47%对28.64%）和多元重工业（DRB-Hicom Bhd，7.6%对1.08%）。

种植股脱颖而出

在全球启动疫苗接种计划引发的乐观情绪高涨，复苏主题开始发挥，银行和种植等周期股受到投资者关注。

除了在2018年和2019年蒙亏的FGV Holdings Bhd，百大上市公司中的6只种植股，有5只的本益比低于一年前。

而这5只股中，IOI集团、吉隆坡甲洞、云顶种植和FGV这4只股在远期本益比方面倍认为具有吸引力。

就投资回酬率而言，只有两家高于5年平均，分别是吉隆坡甲洞和联合种植。

原棕油价格在去年跃升至4274令吉的13年高位，随后在今年3月滑至4061令吉，但仍是高位。

与此同时，9家上市银行中，有5家的股价低于账面价值，其中艾芬银行（Affin Bank Bhd）的0.38倍市账率为最低，而大众银行（Public Bank Bhd）最高，为1.73倍。

有趣的是，BIMB控股（BIMB Holdings Bhd）是唯一投资回酬率（11.62%）高于股本成本（COE）10.02%的银行。当银行的投资回酬率低于股本成本，其吸引力就会下降。

从周息率来看，BIMB最高，达3.16%、其次是大众银行（3.1%），而其余银行的周息率介于1.12%（联昌国际集团，CIMB Group Holdings Bhd）和2.32%（大马银行集团，AMMB Holdings Bhd）。

相比之下，丰隆银行（Hong Leong Bank Bhd）和大马安联（Alliance Bank Malaysia Bhd）的周息率为4.26%至9.04%。

科技成长

作为成长型股票，分析员看好科技股的未来收益。在百大上市公司中，11只科技股的远期本益比均低于12个月本益比。

远期本益比低于30倍的有星光资源（SKP Resources Bhd，22.1倍）、威铖（V.S. Industry Bhd，22.44倍）和友尼森（Unisem (M) Bhd，27.53倍）。只有友尼森的远期本益比低于一年前的41.29倍。而UWC的远期本益比最高，达60.94倍。

只有两只科技股的投资回酬率高于5年平均，即D&O Green Technologies Bhd（31.81%对19.71%）和友尼森（9.13%对7.8%）

中型股目前不太吸引

中型股也看到类似趋势，只有6家公司的12个月本益比低于一年前的本益比。值得注意的是，有两个是产托，即Sentral REIT（13.37倍）和UOA产托（UOA REIT，13.59倍）。

其他4家公司是：Sarawak Consolidated Industries Bhd（6.14倍）、协德（Hiap Teck Venture Bhd，11.57倍）、振德（Chin Teck Plantations Bhd，14.47倍）和CB工业（CB Industrial Product Holdings Bhd，10.84倍）。

98只中型股中，大约34%或33只的远期本益比低于12个月本益比，其中包括发马（Pharmaniaga Bhd）、安利（马）控股（Amway Malaysia Holdings Bhd）、Solarvest Holdings Bhd和联熹公用事业（Ranhill Utilities Bhd）。

而其中20只中型股的12个月本益比低于其5年平均。

至于投资回酬率，约30%或29只中型股的投资回酬率高于5年平均。

有趣的是，只有40%或39家公司的股价目前低于账面价值。根据彭博社的数据，建筑公司亿钢控股（Econpile Holdings Bhd）的市账率最低，为0.21倍。

另一方面，几乎所有98只中型股的市值自一年前都出现增长，累计流入338亿4000万令吉。

前称Prestariang Bhd的AwanBiru Technology Bhd（Awantec），市值在中型股中增长最快，因股价从10仙涨至1.28令吉的52周高位。

（编译：陈慧珊）

English version：After the V-shaped recovery, how attractive are Bursa's top 100 companies now?