V型复苏后 马股百大公司有多吸引?

TheEdge Tue, Apr 13, 2021 12:13pm - 3 weeks ago


(吉隆坡13日讯)在去年由疫情驱动的全球股市暴跌期间,股价遭受重创,许多股票跌至十年来的最低,马股市值在1月1日至3月19日期间蒸发了4214亿1000万令吉。但此后,截至今年3月31日,市值增长了约5540亿令吉。

V型复苏促使约85%的上市公司从去年的低谷中回升。那就估值而言,对这些上市公司意味着什么?

彭博社数据显示,就本益比估值而言,与一年前相比,按市值计算最大的100家上市公司中,目前只有10家被认为具有吸引力。

其中6只是富时隆综指成分股,这当中一半是橡胶手套股,即顶级手套(Top Glove Corp Bhd,5.35倍)、贺特佳(Hartalega Holdings Bhd,16.18倍)和速柏玛(Supermax Corp Bhd,4.3倍)。另3只是种植股,即森那美种植(Sime Darby Plantation Bhd,23.67倍)、IOI集团(IOI Corp Bhd,30.12倍)及吉隆坡甲洞(Kuala Lumpur Kepong Bhd,25.69倍)。

余下4只股是:高产柅品工业(Kossan Rubber Industries Bhd)、云顶种植(Genting Plantations Bhd)、联合种植(United Plantations Bhd),以及唯一来自油气领域的云升控股(Yinson Holdings Bhd)。

但与5年平均水平相比,百大上市公司中有近三分之一或33%的12个月本益比较低。

三分之二或66家公司的远期本益比低于12个月本益比,这表明研究这些股票的分析员预期这些公司的未来收益会更高。

至于投资回酬率(ROE),大约四分之一(100家公司中的24家)投资回酬率高于各自的5年均值,其中8家是综指成分股。

投资回酬率增幅最大的3家公司均为手套制造商,以顶级手套的111.9%为首(5年平均:22.71%),其次是高产柅品工业57.07%(5年平均:25%),以及贺特佳56.62%(5年平均:19.77%)。

另外,较5年平均取得更高投资回酬率的有大马交易所(Bursa Malaysia Bhd,45.47%对28.64%)和多元重工业(DRB-Hicom Bhd,7.6%对1.08%)。

种植股脱颖而出

在全球启动疫苗接种计划引发的乐观情绪高涨,复苏主题开始发挥,银行和种植等周期股受到投资者关注。

除了在2018年和2019年蒙亏的FGV Holdings Bhd,百大上市公司中的6只种植股,有5只的本益比低于一年前。

而这5只股中,IOI集团、吉隆坡甲洞、云顶种植和FGV这4只股在远期本益比方面倍认为具有吸引力。

就投资回酬率而言,只有两家高于5年平均,分别是吉隆坡甲洞和联合种植。

原棕油价格在去年跃升至4274令吉的13年高位,随后在今年3月滑至4061令吉,但仍是高位。

与此同时,9家上市银行中,有5家的股价低于账面价值,其中艾芬银行(Affin Bank Bhd)的0.38倍市账率为最低,而大众银行(Public Bank Bhd)最高,为1.73倍。

有趣的是,BIMB控股(BIMB Holdings Bhd)是唯一投资回酬率(11.62%)高于股本成本(COE)10.02%的银行。当银行的投资回酬率低于股本成本,其吸引力就会下降。

从周息率来看,BIMB最高,达3.16%、其次是大众银行(3.1%),而其余银行的周息率介于1.12%(联昌国际集团,CIMB Group Holdings Bhd)和2.32%(大马银行集团,AMMB Holdings Bhd)。

相比之下,丰隆银行(Hong Leong Bank Bhd)和大马安联(Alliance Bank Malaysia Bhd)的周息率为4.26%至9.04%。

科技成长

作为成长型股票,分析员看好科技股的未来收益。在百大上市公司中,11只科技股的远期本益比均低于12个月本益比。

远期本益比低于30倍的有星光资源(SKP Resources Bhd,22.1倍)、威铖(V.S. Industry Bhd,22.44倍)和友尼森(Unisem (M) Bhd,27.53倍)。只有友尼森的远期本益比低于一年前的41.29倍。而UWC的远期本益比最高,达60.94倍。

只有两只科技股的投资回酬率高于5年平均,即D&O Green Technologies Bhd(31.81%对19.71%)和友尼森(9.13%对7.8%)

中型股目前不太吸引

中型股也看到类似趋势,只有6家公司的12个月本益比低于一年前的本益比。值得注意的是,有两个是产托,即Sentral REIT(13.37倍)和UOA产托(UOA REIT,13.59倍)。

其他4家公司是:Sarawak Consolidated Industries Bhd(6.14倍)、协德(Hiap Teck Venture Bhd,11.57倍)、振德(Chin Teck Plantations Bhd,14.47倍)和CB工业(CB Industrial Product Holdings Bhd,10.84倍)。

98只中型股中,大约34%或33只的远期本益比低于12个月本益比,其中包括发马(Pharmaniaga Bhd)、安利(马)控股(Amway Malaysia Holdings Bhd)、Solarvest Holdings Bhd和联熹公用事业(Ranhill Utilities Bhd)。

而其中20只中型股的12个月本益比低于其5年平均。

至于投资回酬率,约30%或29只中型股的投资回酬率高于5年平均。

有趣的是,只有40%或39家公司的股价目前低于账面价值。根据彭博社的数据,建筑公司亿钢控股(Econpile Holdings Bhd)的市账率最低,为0.21倍。

另一方面,几乎所有98只中型股的市值自一年前都出现增长,累计流入338亿4000万令吉。

前称Prestariang Bhd的AwanBiru Technology Bhd(Awantec),市值在中型股中增长最快,因股价从10仙涨至1.28令吉的52周高位。

 

(编译:陈慧珊)

 

English version:After the V-shaped recovery, how attractive are Bursa's top 100 companies now?






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