【行家论股/视频】海事重工 别对新订单太乐观

Nanyang Wed, Apr 14, 2021 08:20pm - 1 month ago


分析:丰隆投行研究

目标价:62仙

最新进展:

海事重工(MHB,5186,主板能源股)从SapuraOMV Upstream私人有限公司手上,获得为砂拉越岸外SK408W区块Jerun油田提供工程、采购、建筑、装置及启动(EPCIC)服务的合约。

行家建议:

我们估计,上述合约的总值大约为10亿至15亿令吉,为期约3年。

这将使海事重工的手持订单达到30亿令吉,大约相等于营收的2倍。

尽管获得新订单理应是好消息,但由于该集团在过去一些大项目都遇过阻碍,因此我们视之为好坏参半的事情。

另外,尽管订单不少,但我们认为提高营运效率并实现盈利才是至关重要,这是该集团从2018财年至2020财年尚未达成的目标。

无论如何,纳入新合约后,我们将2022财年财测上调10%,2021财年的预测则维持。看法之所以相对保守,是因为集团过去在执行大型项目时候的表现差劲。

综上所述,维持“守住”评级,目标价上修至62仙,相当于下财年每股账面值0.5倍。

虽然大马的油气领域正在复苏,但除非海事重工的营运效率有所改善,我们才会建议买入该股。。






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