分析：MIDF研究

目标价：1.38令吉

最新进展：

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）2021财政年首季，净利减少10%至3126万令吉。

首季取得营收1亿2621万令吉，下滑6%。

行家建议：

柏威年产托首季核心盈利为3130万令吉，按季萎缩22%之余，也低于我们的预期，占我们和市场全年预测的17%。

上述负面现象，归咎于政府落实行动管控令2.0，造成首季租金收入比预期逊色。

吉隆坡柏威年（Pavilion KL）、柏威年Elite的净产业收入，分别年跌4.3%及46.2%。

同时，Intermark广场的净产业收入，也年跌22.8%；此外，大门广场则在首季面临亏损220万令吉。

另一边厢，营销活动和广告收入减少，也是盈利萎缩的原因。无论如何，电费开销按年减32%，已缓冲部分冲击。

由于该产托每半年派一次股息，因此首季没宣布分发股息，这符合我们预测。

考量到首季租金收入少于预期，我们下调2021和2022财政年盈利预测18.3%及13.8%，

我们估计2021财年的盈利前景会相对黯淡，因确诊人数增加，可能影响商场人流量。维持“中和”评级，目标价则从1.41令吉，下调至1.38令吉。