【行家论股/视频】大红花石油 新收购推高EBITDA

Nanyang Tue, Jun 08, 2021 08:10pm - 2 years View Original


分析:大马投行研究

目标价:98仙

最新进展

大红花石油(HIBISCS,5199,主板能源股)斥资2亿1250万美元(8亿7700万令吉),收购雷普索尔油气(Repsol)在我国和越南的勘探和生产资产。

该公司也估计,这项收购计划,可在2022年贡献5亿5880万令吉息税折旧摊销前盈利(EBITDA)。

行家建议

假设每日原油产量为9500桶,价格处于每桶60美元,及年产量170亿平方英尺(bcf)的天然气,每千平方英尺价格为3.90美元,我们估计收购Repsol资产,可带动大红花石油2023财政年EBITDA走高约121%。

无论如何,假设PM3 CAA生产共享合约(PSC),和2012亚庇石油PSC的生命周期结束的时间点,分别是在2027及2032年,我们估计折旧费用将居高不下。

合计收购活动额外引发的3亿4000万令吉债务,将带来的融资成本,2023财年净利增幅将减少至49%。

随着每日产量翻倍增长至1万8500桶油当量,该公司已基本实现2017至2021年,每日净产量2万桶油当量、储备量1亿桶油当量的目标。

大红花石油正利用上述新收购,和降低营运成本来实现价值提升。维持“买入”评级,目标价从85仙,上调15%至98仙。

该评级也包含了新资产,额外带来2亿1600万美元(约8亿8992万令吉)净现值(NPV)在内。

大红花石油股价走势09/06/21

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