成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）2021财政年9个月财报表现超预期，联昌研究看好下半年封锁令放宽，将带动集团销售反弹，同时外送销售和强劲的成本秩序也将保障短期盈利表现。

联昌研究表示，成功食品2021财政年9个月核心净利达3580万令吉，按年增长189%，并超越疫情前（2019财政年）水平，表现超越大市，营业额则在星巴克（Starbuck）驱动下增长2.6%。

“尽管疫情持续，成功食品仍延续星巴克分店扩张计划，首9个月新开13家分店至329家。在后疫情时代，我们相信成功食品将贯彻每年新开25至30家星巴克分店计划，并持续新增每平方呎营业额较正常分店来得高的得来速（drivethrough）分店。”

其他业务方面，联昌研究指出，肯尼罗杰斯烤鸡店（KRR）因较星巴克更仰赖堂食，加上客流量减少，预期首9个月持续蒙亏，迫使管理层在现财政年关闭3家表现不佳的分店应对。

“我们相信在全面封锁放宽，甚至是国家免疫接种计划加速落实下，KRR营业额和盈利才会出现意义重大的复苏。”

整体来看，联昌研究预期下半年封锁令放宽，将带动成功食品销售反弹。

“同时，在暂时禁止堂食情况下，成功食品外送销售和强劲的成本秩序也将保障短期盈利表现。”

有鉴於此，联昌研究维持成功食品“增持”评级，以及2令吉80仙目标价不变，主要是纵然餐饮零售业前景严峻，但成功食品在强劲品牌和执行力支撑下，仍是诱人的复苏主题股。