分析：大马投行研究

目标价：1.85令吉

最新进展：

怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）2021财年次季，净利按年大涨1.3倍，至4431万3000令吉，因租金收入走高，并宣布派息每股1.35仙。

次季营业额按年上扬37%，至8492万4000令吉。

首半财年来看，营业额按年下跌1.4%，至1亿8436万2000令吉，净利微增0.2%，至8802万8000令吉。

行家建议：

由于上半年录得的9790万令吉可分配盈利不达标，只占我们和市场全年预测的33%和39%。

鉴于管控措施延长，造成提供租户的租金回扣较高，我们下砍今明财年盈利预测19%和15%，至2亿3750万和2亿7610万令吉，后财年下调2%至3亿2860万令吉。

同时，下修今明后财年的净利预测2%到19%，今明财年每单位料净赚6.7仙和7.8仙，后财年为9.2仙；周息率分别是4%、4.7%和5.6%。

我们视该产托为复苏股，下财年拥有合理回报和逾4.5%周息率，高于当前低利息环境，因此维持“买入”评级，但稍微调低目标价至1.85令吉。

怡保花园产托的资产位于巴生谷策略地带，且来客较为平衡，不单靠游客，可在旅游禁令解除后迎来本地消费复苏利好，长期展望正面。