●尽管嘉登控股（GADANG,9261,主板建筑组）全年净利优于预期，然而工程复苏前景阴霾，预计新财政年下半年工程进账才改善，兴业研究调低明、后年净利29%与17%。

分析员说，嘉登控股很多计划自6月全面封锁而停工，预计复苏计划第四阶段才全面复工，该公司在新财政年上半年处于颓势，其建筑与产业两大核心业务难以向好。

6月起在雪隆区加强行管，基于最高只允许建筑业运行60%，建筑与产业料处于颓势。

全年净利优于兴业预期115%、胜于市场预测的132%，全年净利跌71.1%至1024万9000令吉，每股派息0.3仙。第四季逆转颓势而净赚370万2000令吉，前期净亏25万9000令吉。

产业营收增长17%，也推行可负担房屋计划，赚幅走低、税前盈利跌30%；公用设施业务税前盈利按年增58%至730万令吉。

该公司手握4亿2500万令吉建筑订单，预料不到2年可完成工程；未来2个财政年，兴业把嘉登所获新工程从每年5亿令吉，下砍至3亿令吉。

分析员指出，这个财政年该公司未获取大工程，近期收购狮城一家打桩公司，获取245万新元（约763万令吉）的钻孔灌注桩工程。

兴业认为该公司虽具有几项重估催化剂，然而下行风险包括无法获取新工程，或者基于产业低迷期延长，营运赚幅受挫，目标价从46仙调低至39仙，评级维持“中和”。