（吉隆坡20日讯）顶级手套（Top Glove Corp Bhd）的收益低于预期，惨遭下修目标价及评级，并拖累股价今早一度下挫14仙或4.58%，至2.92令吉，为去年5月以来最低水平。

分析界下修顶级手套的收益预测，因为他们估计手套平均售价将会继续下跌，原因包括全球疫苗接种率不断上升，导致需求正常化，以及中国竞争加剧将影响集团的平均售价。

银河-联昌研究把目标价从3.48令吉调低至3令吉，并指顶级手套在截至今年8月杪财年（2021财年）获得78亿令吉核心净利低于预期，原因是在加强和全面行动限制令（MCO）期间产量下降，导致销量低于预期。

“展望未来，我们预计顶级手套的业绩将会继续按季下跌，原因是新的全球手套供应的平均售价疲软以及客户购买模式放缓。根据顶级手套，2021年9月丁腈手套平均售价（每1000只）为40至45美元（2021财年第四季：58美元），以及天然乳胶平均售价为35至40美元（2021财年第四季：42美元）。该集团预计，平均售价将会每月下跌8%至10%，直至2022年1月。”

鉴于手套平均售价的下降趋势，该研究公司把该手套制造商的2022财年、2023财年及2024财年每股盈利，分别调低了22.6%、18.2%及7.7%。券商估计，每1000只手套的平均售价将在2022财年降至32美元，并在2023财年及2024财年分别下跌至29美元和28美元。

尽管收益前景疲弱，券商维持给予顶级手套的“守住”评级，因为该集团目前的估值将受到全球手套需求缺乏弹性、其作为全球最大手套制造商的地位以及其强劲的基本面（截至2021财年第四季，现金和投资证券总额达20亿令吉）的支撑。

同样的，大马投资银行研究把目标价从3.77令吉下调至3.10令吉，并将2022财年及2023财年收益预测分别调低34%及10%，至18亿6000万令吉和13亿7000万令吉，因假设平均售价下跌。券商预测，2022财年及2023财年混合手套平均售价分别为26.20美元和23.90美元，之前预测分别是30.50美元及25.60美元。

大马投行研究预计，2022财年首季手套平均售价将会继续下跌，但将在2022财年第二季企稳。

从积极的方面来看，该研究机构表示，由于该集团已获准从9月10日起将手套出口到美国，因此，预计2022财年首季销量将会有所改善。

尽管如此，券商仍维持给予顶级手套的“守住”评级，以反映其改善的环境、社会和治理（ESG）前景以及强劲的净现金状况，达20亿5000万令吉或每股26仙。

其他券商也下修了顶级手套的评级，包括马银行金英（从“守住”下修至“卖出”，目标价大砍44%至1.68令吉）、肯纳格研究（维持“超越大市”评级，目标价从3.60令吉下调至3.06令吉）及MIDF研究（维持“中和”评级，目标价从4.55令吉调低至3.23令吉）。

顶级手套上周五宣布，截至今年8月杪第四季（2021财年第四季）净利按季狂泻70.14%至6亿795万令吉，上一季为20亿4000万令吉。2021财年末季营业额减半至21亿2000万令吉，2021财年第三季报41亿6000万令吉。

净利及营业额均按年下跌。净利按年暴跌48.37%，2020财年末季为11亿8000万令吉，营业额则按年劲挫31.95%，之前为31亿1000万令吉。

尽管如此，2021财年净利狂飙349.1%至78亿7000万令吉，一年前为17亿5000万令吉。营业额则从72亿4000万令吉，倍增至164亿1000万令吉。

（编译：魏素雯）

English version：Top Glove shares lose footing, dip below RM3 mark for first time since May last year as earnings miss expectations