（吉隆坡5日讯）第三季国内颁发的工程合约总值按季跌2%、按年挫11%至41亿令吉。

由于缺乏大型工程推出与工程延后，丰隆研究对建筑业展望保持谨慎，只有在大型项目有明确进展后，才对该领域转持正面看法。

丰隆研究表示，今年首9个月的工程合约总值受低基数效应而按年走高36%（2020年次季的MCO1.0全面行管），其中水务计划达7亿6700万令吉，可负担房屋计划12亿令吉；私人建筑计划今年首9个月正常化至14亿至18亿令吉之间，尤其今年第三季可理解的偏低。

第三季较大型计划包括由WCT控股（WCT,9679,主板建筑组）联合中国交通建设（CCCC），获大马政府颁发总值8亿9980万令吉的沙巴实邦加湾港口扩展订单；美佳利工业（MERCURY,8192,主板建筑组）获得4亿5000万令吉新山综合产业项目。

9月中，科艺集团（KGB,0151,主板工业产品服务组）获得美国跨国公司的价值4亿2000万令吉建筑合约，以在古晋自由工业区进行砂拉越业务扩展计划。

雪州推40亿拉骚水务计划

踏入第四季，该行预料雪州的40亿令吉拉骚水务计划是较明显要推出的计划；其中首阶段计划分为两个梯次，今年11月与2022年1月；其他如槟城南部填海计划和捷运三计划，再次受到延宕。

分析员盼2022年财政预算案有所公布，尤其是高净值计划或在2022年捎来讯息。

丰隆认为，基于2022年财政预算案是考量执政与反对党希盟精神，因此大型计划前景微弱。

分析员说，最近公布第12大马计划，专注于现有建筑计划；庆幸私人界的工程契机，在冠病从大流行过渡至地方性流行阶段，一些以往因疫情延迟推出的计划，从今起可推出至年杪。

尽管第12大马计划发展开销达4000亿令吉，丰隆不免对建筑业维持谨慎和保持“中和”评级，原因有三。

其一、缺乏大型计划；二、第12大马计划的发展开销，料推后至2023年以后；其三、拨款作为实际基建计划不明，一部份款项作为修复机构。

该行认为大型工程将滚动式宣布，不过时机不明，主要是政府财务需要一些时间复苏，而原料价格也可能走高；政府将善用私人融资倡议（PFI）作为融资结构。

丰隆研究将见到推出更可观建筑计划后，才会对建筑展望转为乐观正面。目前阶段，看好双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）而作为建筑首选股；主要是有强劲资产负债表、施工纪录良好、获母公司强劲支援之余，获得海外工程能力强。

丰隆研究下修怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）2022至2024财政年财测17.4%、22.3%与21.8%，脱售种植业务调整8亿令吉或每股22仙，分类加总估值法（SOP）的目标价从2令吉18仙调低至1令吉96仙。若发特别股息或回购股票，该股提供11.7%回报率或股本上涨的8.9%空间。

丰隆调低WCT控股评级至持有，8月间股价已涨25%，目标价从61仙调高至64仙。