（吉隆坡14日讯）印度宣布大砍植物油进口税，分析员认为是对整体领域正面的消息，然而最新的原棕油进口税比大豆油和葵花籽油高2.5%，加上印度的棕油库存充足、原棕油价格大涨后，价格竞争力将降低，将可能导致原棕油流失印度市场份额。

马银行研究表示，印度食用油进口税降低15至17.5%，此消息带动大马3个月原棕油期货在昨日飙涨3.4%，至5021令吉新高，冲破5000令吉大关。

“尽管此进展整体正面，但是大豆油和葵花籽油的进口税比原棕油低2.5%，预料原棕油可能会失去一些印度市场份额。”

大马原棕油期货今日下跌，闭市时大马衍生产品交易所的12月指标货滑落144令吉，每公吨报4877令吉。

马银行研究表示，原棕油的有效进口税率（关税加上税捐）从22.5%降低至7.5%，而大豆油和葵花籽油是有效税率从22.5%降低至5%。同时，精炼棕油、大豆和葵花油的税率从32.5%降低至17.5%。新税率从10月14日起生效直至2022年3月杪。

该行认为，理论上，印度大砍进口税将鼓励进口商在屠妖节（11月4日）之前买进植物油。但是，印度近期已经重新增加库存，截至10月1日的库存增加25%至200万公吨。尽管植物油价格上涨，印度在去年11月至今年9月，共进口1209万公吨植物油，而棕油的进口份额为63%。

印度植物油进口或续上升

“尽管我们预期原棕油将失去一些市场份额给大豆油和葵花籽油，但短期内印度的植物油进口将可能继续上升。”

该行认为，更重要的是，原棕油价格升破5000令吉，将进一步收窄和大豆油的价差，令棕油对其他主要油品的价格竞争力降低。

该行保持预期当前的高棕油价难以持续，必需扩大对其他油的价差，以保持需求。

兴业研究也认为，印度降低进口税，对所有植物油出口商为正面消息，但是原棕油的进口税高过大豆油（之前是相同税率），加上印度的棕油库存充足，短期内印度可能转移至进口大豆油。

该行相信，印度降低税率是为了帮助提炼商，以减少进口原料的成本。

“然而，原棕油如今的进口税比大豆油和葵花籽油高，将令原棕油进口处于不利地位，尤其是如果原棕油价格继续处于如此高企。”

截至8月杪印度进口的棕油增加21%，由于屠妖节到来，9月可能进一步升高。

但是，印度的棕油库存在9月按月和按年大涨88%和79%之后，如今库存开始正常化，大豆油库存则在9月按月和按年跌18.4%和16.5%，显示大豆油库存需要填补，再加上最新税率变动，未来数月印度可能转向进口更多大豆油。

马银行研究对种植领域保持“正面”评级，看好的种植股为吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）、莫实得种植（BPLANT,5254,主板种植组）和砂劳越油棕（SOP,5126,主板种植组），目标价分别为29令吉90仙、90仙和5令吉80仙。

兴业研究保持“减码”评级，认为环境、社会与企业监管（ESG）仍将冲击领域估值。尽管如此，该行仍建议买进砂劳越油棕和大安控股（TAANN,5012,主板种植组），目标价分别为4令吉20仙和3令吉25仙。