预算案如何影响马股?/前线把关

Nanyang Mon, Nov 08, 2021 10:37am - 7 months View Original


预算案就像下棋一样——在游戏中,我们需要仔细策划、战略思考和衡量风险,小心分配有限的资金,同时无法满足/取悦社会的每个阶层。

这就是我国至今最大的扩张性财政预算案拨款——3321亿令吉——的要点,堪称为支持复苏的财政方案。

马银行投行研究指出,该预算案也对股市产生了负面影响——多亏了征收一次性的繁荣税(Cukai Makmur, CM),拖累广泛的企业收益。

“考虑到暴利税影响盈利增长——以及基于脆弱的财政状况,我们对进一步征税的可能性保持谨慎——我们将2021年底富时隆综指目标,从1720点调低到1530点,”该投行研究在2021年10月31日的2022预算案评论中预测。

政府将对公司超过1亿令吉的可征税收入,征收一次过33%税务(首1亿可征税收入的税务是24%)。

兴业研究预测,在最坏的情况下,企业盈利受到12%的影响,虽然这应该被扩张性预算案对整体经济的积极溢出效应所抵消。

“这类暴利税不管在范围还是规模都是前所未有的——从吸引外来直接投资和区域竞争力的角度来看,投资者应将其归类为政策风险和负面看待,反映出国家收入宽度狭窄和财政空间有限”,兴业研究主管谢氏作出结论。

征暴利税太短视

艾芬黄氏资产管理证券高级总监颜氏认为,在政府寻求征收高达49亿令吉的暴利税的过程中,显示了“贪小便宜”,小事精明,大事糊涂的短视。

“我们相信对资金市场的财富破坏,远比所收到的收入庞大。这37%的飙升税务,实际上抹去了2022年已经不多的5-10%盈利增长的大部分,”他驳称。

“市场对未来的增长有其定价,缺乏增长将导致潜在的降级,以及下意识的抛售股票以反映负面影响。我们认为广泛市场可能在近期调整1-3%,即抹去200亿-500亿令吉的价值。“

和马银行投行一样,肯纳格研究所也调整今年富时隆综指的目标,鉴于繁荣税的负面影响。

“鉴于超过1亿令吉的可征税收入,将被征多9%税务(从目前的24%企业税),我们预测综指股的每股盈利将减少9%,从1.08令吉至98.1仙”,该研究所主管许氏论证。

“我们预测,单以30只综指股来看,政府将从此措施增加58亿令吉的税收。因此,我们将之前综指的1611点目标,调低到1601点或者下调1%,基于这是一次过的影响。“

调涨印花税

2022预算案也建议将股票买卖合约印花税,从0.1%调至0.15%,及撤销服务税。

关于这事项, 联昌国际研究对从2022年1月1日开始,提高印花税至0.15%(即每1000令吉征收1.50令吉)以及撤销印花税顶限200令吉(从2003年开始推介)的措施,表示负面看待。

它也说,部分将被股票交易佣金豁免6%服务税所抵消。

“我们对此不看好,因为它将提高股票交易成本。我们预测假设每500万令吉的佣金是0.15%,交易成本将从0.18%提高到0.32%,”该研究预测。

“这是基于印花税成本,从最高200令吉大增到7500令吉,超过取消服务税的400令吉。”

“高交易成本将促使大笔交易量的股票交易商,转去具有较低成本的其他交易所,因而打击本地股市的交易活动。对大马和交易所的股票经纪极为不利。”

棕油暴利税门槛

2022预算案也建议调整棕油暴利税的门槛,半岛从每吨2500令吉至3000令吉;沙巴和砂拉越则从从每吨3000令吉至3500令吉。

同时,半岛和东马的税率本为3.0% 和1.5%,目前调整为3.0%。因此,在目前的原棕油价,这项调整将对半岛有利,却不利于东马种植者。

ESG议程

比较正面的一点是,2022预算案纳入了和全球一致的环境、社会和监管(ESG),以及17个联合国永续发展目标(SDG)的包容性和永续主题,值得赞扬。

随着全球朝向ESG规范,预算案加强了大马公司和本地供应链,采用ESG框架来创造更高的价值。这也将引起国际投资的共鸣,要求更强大的ESG战略,并有可能吸引到更高价值的投资。

无可避免的,投资者和利益相关者正在审查企业的各种供应链的永续方面——从碳排放到不管是性别、种族、年龄或能力的多元性和包容性。

当较大的企业率先实践ESG时,相对的较小的企业也开始转向,努力满足客户在这各方面不断提高的要求。

“永续不再是激进投资者或非政府组织的热门话题,”大马ICAEW主管罗氏评论说。

“将这些举措纳入他们的核心策略,已经成为政策制定者、执法者和企业的焦点。为了全民利益,目前是大家一起作出决定,制定全球标准的时候了。“

虽然越来越多大马公司开始注重永续,我们不能否认,必须采取更多措施来将ESG纳入决策过程,确保组织在财政发展的同时,也能够为大马人民的社会、环境和经济制造价值。

上市公司至少一名女董事

2022预算案同时也通过提倡性别多元化,来增强女性在经济的参与。

这次是通过确保上市公司必须拥有1名女董事,来加强上市公司女性董事的结构。

强制要求委任女董事,不止改善企业监管,也标志了大马企业文化转型至更具包容性和多元化。

这也和大马企业监管准则(MCCG)要求董事部具有30%女性董事的实践一致。

鉴于MCCG是一个建立于“应用或替代”方法为前提的准则,没有强制要求在上市公司董事部中必须有一名女性董事。

目前,有252家大马上市公司没有女性董事——其中4家位于前100大组别。

当通过以原则为基础的准则,以提倡、说服和影响,无法达到预测效果,就需要强制要求。

毕竟,大马约一半人口是女性,因此,董事部中必须拥有至少一名女性是无可厚非。

而且,最好至少一名女性担任非执行董事,以便她们可以将独立女性的观点带入董事部讨论中。

MSWG相信有足够有能力的女性,来满足独立女性董事的需求。所谓:“有志者事竟成”,先决条件是我们必须有这个志向。

结论:

预算案采取了功利主义的方法,为最多的人做出最好的事情。有些人觉得变化不大。

关于如何拟定财政预算案,更多人觉得应该有其他的替代方法。

或许,最终目的代表了一切,过程和手段并不重要。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单,这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可以查询MSWG网站,以得到对公司所提呈的问题详情。

ACME控股 (股东特大)

提问:

集团子公司技术支持有限公司(STSB),有笔逾期应收贸易款项,数额达132万3727令吉,至今收回了21万2914令吉(通告第6页)。

a.请列出尚未偿还的债务人名字?

b.为什么STSB收不回该笔款项?

c.公司采取了什么措施来收回这笔款项?

d.STSB收回这笔款项的机会有多少?预测可以收回多少?

佳易科技(KEYASIC)(股东大会)

简报:

因为开销增加,佳易科技在2021财政年蒙受795万令吉净亏损。冠病大流行打击了经济,但是,同时也加快了医疗物联网(IoMT)的使用。

佳易科技看到医院和设备制造商,积极寻找IoMT技术来革新医院的产品和基本设施,以更好的远程管理病者和保护前线医疗专业人士。

基于医疗产品的强劲需求,集团对前景保持乐观。

提问:

集团的贸易应收款项减值亏损拨备达到1896万令吉,占公司2021年96%的应收款项(1974万令吉)(年报第94页,注9)。

a.请问长期拖欠该款项的是什么客户?请详细解释,包括国家、拖欠数额、逾期期限等。

b.公司采取什么行动来收回该款项?

c.预计减值有多少百分比收不回?

d.至今收回了多少?

联峰(UCREST)(股东大会)

简报::

集团的营业额增加了一倍至2550万令吉(2020:1230万令吉),而净盈利是1160万令吉,比较去年亏损2070万令吉。

这主要是iMedic贡献了大部分营收,其他收入来自该平台的用户服务。iMedic将继续引起医生注意和采用。

提问:

子公司联峰科技和俄罗斯直接投资基金(RDIF)签署备忘录之后,在2021年9月6和RDIF的子公司——“人类疫苗”有限公司签署主要服务协议,以生产Sputnik V 疫苗。(年报第141页,注32)。

预计何时可以交付Sputnik V 疫苗?对公司2022年和未来的营收有多大的贡献?

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●小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

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