受“双税齐发”打击，加上变种病毒来势汹汹，马股2021下半年持续低迷，交易量锐减，凄惨跨年。

尽管如此，《股海捞月》表现仍相对强稳，总结时扬升10.52%，安渡2021年。

面对税务利空和疫情反扑，马股在2022年还有甚么机会？哪些公司有机会突围？事不宜迟，一起来研究研究吧！

过去半年，马股先被封锁措施苦苦折腾3个月，开放不久即再遭繁荣税和印花税调涨冲击，严重影响投资信心，投资者纷赶在新税生效前离场观望，使马股估值和交投量不断萎缩，表现相当难看。

尽管大市疲弱限制了表现，但在强稳业绩撑腰下，组合整体抵住了过去半年的资金逆流，写下10.52%涨幅，跑赢大市。

2022年料会是冠病疫情的转折点，虽然变种病毒持续构成威胁，但疫苗和新晋药物料会进一步普及，人们将在新常态下恢复正常生活，经济返回正轨，然而对全球利率政策收紧的预期，及过去两年封锁和宽松措施的潜在后遗症，料使今年股市在动荡中颠簸前进。

马股方面，印花税上调短期内虽可能持续抑制交投量，但因各领域盈利展望持续改善，去年的回调其实也衍生中长期投资机会；只要选对公司，也无需太担心大市波动，2022年可以是个肥年。

青睐种植股  加入陈顺风资源
组合共2种植1物流1科技

鉴于看好种植股被市场严重低估，新一年有望否极泰来，笔者决定趁机加码另一家种植股──陈顺风资源（TSH,9059,主板种植组）。

撤走TEX循环科艺和前风变压器

另外，本轮调整将撤下组合里的2家公司，分别是TEX循环科艺（TEXCYCL,0089,创业板工业产品服务组）和前风变压器（SUCCESS,7207,主板工业产品服务组）。

TEX循环科艺是在18个月前以29仙价格纳入组合，至今共上涨97%，但因再生能源业务酝酿时间比预期长，所以暂时撤下，先观察进度再作打算；几个月前才纳入组合的前风变压器无疑仍被低估，无奈流通率欠佳限制估值，于是决定换下。

其余3家公司，即KRONO科技（KRONO,0176,创业板科技组）、升阳船务（SYSCORP,5173,主板交通物流组）和莫实得种植（BPLANT,5254,主板种植组），则因今年展望强劲，继续留在组合中静候东风来临。

选择上述4家公司原因如下：

莫实得种植　明显低估

虽然第四季财报下个月才公布，但莫实得种植2021年业绩改写新高纪录料无悬念，加上业务状况一切向好，今年料续获超强盈利滋润，怎么看都明显遭低估，期待新一年捎来惊喜。

基本面和估值来说，莫实得种植显得非常诱人；首9个月已累积1亿5615万令吉净利，或每股盈利6.97仙，并大方派出4.35仙股息，背后还有1令吉19仙的每股净资产（NAV）加持。而在原棕油价升破5000令吉提振下，来临第四季业绩料继续盆满钵满，大派股息。

现金流亦相当惊人，9个月营运现金流直逼3亿令吉，大方派息之余还能大量减债，加上不久前宣布以4亿2881万令吉脱售古来664公顷地皮，今年减债速度料更显著，摆脱高债息之苦，时隔多年后再显神采飞扬。

去年股价与业绩走势严重脱钩，全因种植业被过度渲染的环境、社会与监督（ESG）课题，及棕油遭一心保护自家农民的欧美国家打压。然而，随印尼和大马已联手向世界贸易组织（WTO）提出投诉，加上证券行对种植业的评价逐渐好转，作为马股最重要板块之一的种植股，预料将适时发奋。

棕油不是一般商品，而是无法随意增产的必需品。在气候冲击加剧和库存吃紧下，棕油价高企料仍是今年趋势，甚至可能成为新常态，故看好莫实得种植有机会冲破瓶颈，在新一年发威。

陈顺风资源　9个月惊人减债2亿

陈顺风资源是马股最“年轻”的种植股之一，旗下园坵平均树龄只约11年，加上拥有良好管理和营运记录，及掌握大量可开发地库，是最受证券行看好的中型种植股。

该公司拥有4万2000公顷园坵，其中约3万6000公顷位于印尼加里曼丹和苏门答腊，剩余6100公顷在沙巴；尚未开发的地库则约6万5000公顷，未来多年都无需为地发愁，此外还持有INNO种植（INNO,6262,主板种植组）21.94%股权。

作为一家被妥善管理的种植公司，陈顺风资源即使在领域低迷时也能交出不错的业绩，过去2年棕油价飙升则使盈利更加耀眼，强大现金流允许该公司大量减债，去年仅用短短9个月时间便“甩掉”约2亿1000万令吉债务，相当惊人。

鉴于拥有大量地皮，该公司也打算趁好景脱售部份地皮，包括以2亿4800万令吉脱售沙巴园坵，及以6亿7900万令吉洽售北加里曼丹商用地库（洽谈中）。

倘若成事，今年的动向料深受市场期待。

尽管投资界去年冷待种植股，但大股东拿督陈逸槟显然另有想法，并直接以行动阐明。他自去年初开始频密从公开市场增购股票，一整年下来共狂买超过3800万股，投资额超过4000万令吉，是众多种植公司里最积极乐观的一位，显然对公司前景充满信心。

升阳船务　受惠运费高涨

海运市场需求强劲和运费高涨，过去一年持续让升阳船务受惠，今年市况虽尚待观察，但鉴于财务状况已明显转强，业绩复苏趋势有望延续，加上资产估值仍低，放眼稳中求胜。

作为集船运与造船业务于一身的砂拉越公司，原产品价格全面复苏对业绩有正面影响，且时间越长就越能感受到外溢红利，尤其是造船业务，因只有当领域长时间保持强劲，业者才会愿意积极投资新船。

此外，船运业去年运费高涨，其中一个关键原因是疫情管控措施拖慢货运流程，造成船舰的可航行趟次减少。这虽然提高船运业者的议价能力，却同时使营运流程和效率充满挑战。因此，若运作流程能于今年改善，那即使运费回调，整体环境相信仍会对升阳船务有利。

该公司目前仍把焦点放在营运成本管理、船舰效率和航线优化上，同时利用其船坞优势争取各领域的外溢商机。整体来看，一切正往好的方向前进，前景值得期待。

KRONO科技　低价高成长

全球经济逐渐开放，数据管理需求快速增长，业务遍布区域的KRONO科技表现持续复苏，成长展望强劲，是值得留意的科技股之一。

随著在中国的并购案顺利完成，KRONO科技的业务已涵盖大马、新加坡、泰国、印尼、菲律宾、印度和中国。从过去2年业绩来看，业绩虽一度因防疫封锁拖慢订单执行而走疲，但也很快强势反弹，重返疫前水平，显示市场需求十分强韧，疫后料还会变得更强大。

鉴于全球加速进入科技时代，数据也被誉为是“新黄金”，未来经济将更依赖数据。KRONO科技过去几年积极展开多项区域并购，竭尽所能壮大业务网，为的就是抢占先机，成为数据时代的大赢家，这些努力已逐渐开花结果。

至今表现来看，该公司仍保持高速增长模式，业绩上升趋势相当强稳，财政风险受良好管控，资金调配得宜，资产负债表保持轻盈，加上身处潜能充沛的朝阳行业，是不可多得的低价高成长股。

●声明：股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股，和追踪相关股后续表现，不是买卖建议，任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。