捷运三线亮绿灯 金务大有望领跑

Sinchew Tue, Mar 08, 2022 10:50am - 3 months View Original


(吉隆坡7日讯)内阁对捷运三线(MRT3)项目亮绿灯,分析员正面看待,预期该项目的成本介于300亿至350亿令吉,将在2023年初颁发工程合约,看好金务大(GAMUDA,5398,主板建筑组)将是领跑者,有望夺得该合约。

成本料介于300亿至350亿

不过,分析员认为,由于全国大选和政局仍然未尘埃落定,将令该项目面对短期风险。

首相拿督斯里依斯迈沙比利是在上周五表示,内阁同意落实施捷运三线项目,并改善沙巴砂拉越泛婆罗洲大道(LPB)和额外拨150亿令吉加速防洪。

达证券对此最新进展持正面看法,因为政府终于承诺推进捷运三线项目。

无论如何,捷运三线项目仍然处于初期阶段,该行指出,在政府批准后,大马捷运公司(MRT Corp)仍然需要进行多个阶段,例如完成项目的结构、对公众展示,展开招标,最后才能颁发合约。

“我们预期土木工程合约将在2023年初颁发。”

政府尚未公布细节详情,该行假设捷运三线的结构一如大马捷运公司之前的指引,共有31个站,全长50公里。

“捷运三线项目的估计成本介于300亿令吉至350亿令吉。”

该行相信此项目将采取混合融资模式,承包商或财团将负责首数年的融资,之后转换为政府融资,以减轻政府的财务负担。

达证券认为,金务大是领跑者,因为该公司拥有强劲的资产负债表和丰富经验。

其他潜在受惠者包括怡保工程(IJM,3336,主板建筑组)、W C T控股(W C T,9679,主板建筑组)、双威建筑(S U N C O N,5263,主板建筑组)、嘉登控股(GADANG,9261,主板建筑组)、马资源(MRCB,1651,主板产业组)和HSS工程(HSSEB,0185,主板工业产品服务组)。

艾芬黄氏研究则表示,最新进展符合预期。不过,首相的文告缺乏详情。

该行相信捷运三线将可能涉及结合私人融资举措(PFI),以融资其中10至15%的成本,以及一如大马捷运公司建议,长期将采取承包商融资和政府融资。

HSS工程潜在受惠

该行看好HSS工程是潜在受惠公司。HSS工程之前获得政府委任为独立工程顾问(ICE),但由于该项目展延,合约被终止。

由于捷运三线的初期建筑合约可能涉及承包商融资,该行预期拥有强劲资产负债表的大型上市建筑公司,例如金务大、怡保工程、双威建筑和马资源,将处于有利地位以竞标该项目。

在捷运三线附近有地库的公司或曾经展开公共交通导向发展(TOD)项目的产业公司也有望受惠,例如马资源、双威(SUNWAY,5211,主板工业产品服务组)和UOA发展(UOADEV,5200,主板产业组)。

针对政府重申继续专注于东马的基建发展,达证券也认为是正面进展,沙巴砂拉越泛婆罗洲大道估计全长425公里。有望从东马基建项目受惠的公司为砂州日光(CMSB,2852,主板工业产品服务组)、许甲明工程(KKB,9466,主板工业产品服务组)、福胜利(HSL,6238,主板建筑组)和家盟吉(GBGAQRS,5226,主板建筑组)。同时,该行也欢迎政府增加拨款以进行防洪计划,这将减轻大马经常发生闪电水灾的问题。而有望从水务基建项目受惠的公司,包括怡保工程、金务大、达力集团(TALIWRK,8524,主板公用事业组)、实康(SALCON,8567,主板公用事业组)和乔治肯特(GKENT,3204,主板建筑组)。

建筑领域保持“加码”

艾芬黄氏研究认为,HSS工程是沙巴砂拉越泛婆罗洲大道项目的潜在受惠者,因为该公司在2021年4月受委为该15项配套的项目管理顾问(PMC)。有兴趣投标该项目的公司,包括家盟吉和WCT控股。

该行表示,在第12大马计划下,政府也准备每年拨款10亿令吉来减少水患(2023-2030年额外开销共150亿令吉),相信拥有这方面经验和能力的公司如H S S、马资源和怡克伟士(EKOVEST,8877,主板建筑组)是潜在受惠者。

该行对建筑领域保持“加码”评级,目前领域平均本益比为15.6倍,低于过去10年平均的16.3倍。首选股项为金务大、HSS工程和双威建筑。

达证券则对建筑领域保持“中和”评级,等待政府公布进一步详情。

“尽管我们对此消息持普遍正面的看法,但是迫在眉睫的全国大选和政局不稳定的问题仍然挥之不去,保持为短期风险,可能令有关计划脱轨。”

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