分析：联昌国际投行研究

目标价：1.36令吉

最新进展

在2022财年首季，纬钜集团（WELLCAL，7231，主板工业股）营收按季下跌16.5%，因为在高运费环境下，出口客户延迟订单交付。

因此，首季除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅按季下跌8.2%，至26.3%。

行家建议

在业绩汇报会后，我们中和看待前景，估计较高成本会压抑赚幅；原料占总成本55%到65%，但大部分的天然橡胶来自本地，只从海外采购小众原料与零件。

为了应对原料价格上涨，该公司着眼跟供应商预购及协商，更好地规划采购，专注提升成本效率与控制。

此外，该公司将提高售价，将部分成本转嫁客户；但我们认为涨价能力有限，毕竟作为代工生产商，需要维持比品牌生产商（OBM）低价来保持竞争力。

由于短期订单前景强劲，估计橡胶水管需求接下来仍会强劲，得益于全球商业活动回升，尤其是矿业、水务和油气业。

此外，该公司正争取更多新客户，特别是餐饮业。

截至去年底，该公司持有4540万令吉净现金，且本财年料没有重大资本开销，应可保持我们当前预测的今明后财年75%派息率，即4.4%到5.4%周息率。

维持今明后财年财测、“守住”评级和1.36令吉目标价。