雪州读者高小姐问，我是伦平资本（LPI,8621,主板金融服务组）小股东，去年杪大马发生大水灾，我想问这对保险股的伦平资本有何影响？该公司最新业绩表现如何？

答：伦平资本与其他普险公司一样，业绩表现多多少少都会受到去年大水灾的影响，该公司也表示，去年第四季逊色，去年大水灾导致保险索赔扬升，是原因之一，不过分析认为，由于有再保，因此水灾索赔并不算太大。

去年杪大马多州发生严重的大水灾，导致许多工厂、商店等因此停工，机械和汽车泡水等，而这些大部份都有保险。根据普险协会预测，严重洪灾或令国内的普通保险业面临高达20亿至30亿令吉与水灾相关索偿。

去年末季净利跌23%

伦平资本公布截至2021年12月31日第四季净利下跌23.27%至7306万7000令吉，全年净利则微升2.36%至3亿4467万9000令吉。

第四季营业额是有增长的，增加1.58%至4亿2904万1000令吉，全年营收增长5.93%至17亿1773万4000令吉。

根据该公司表示，第四季净利下跌，主要是由于去年杪大水灾导致保险索赔率回升，加上固定收入单位信托的表现低迷，使投资收入降低所致。

伦平资本独资保险子公司伦平保险截至2021年12月31日，收到超过1300宗洪水索赔通知，索偿率从34.4%提高至37.7%。

不过，保险索赔提升，也与解除行管令有关，去年6月1日起的严格MCO3.0，对保险需求造成冲击，但第四季解封后，国人可以自由活动，商业和经济重启，保险索赔率因此正常化。

大马投行研究认为，大水灾带来的潜在索偿，让伦平资本在去年的保险合约负债增加；不过，所幸该公司同时期的再保资产也跟著扬升。

在再保覆盖下，该公司在水灾的净暴露，在最糟糕的情况下也限制在300万令吉左右。大马投行管道据知，该公司已经为潜在最高300万令吉索偿进行了拨备。

去年全年，该公司的毛保费近持平（只略增0.7%）于15亿6000万令吉，因MCO影响保险需求；净保费按年下跌0.4%，自留额比率从前期的66.3%下跌至62.8%，不过在汽车索赔减少下，保费赚幅增加37%。

除了承保表现降低，第四季盈利还受到投资收入减少的影响。投资收入为9910万令吉，下跌20.1%。不过，保险的市占率增加，保费收入从3亿4310万令吉改善5.8%至3亿6300万令吉。

今年净利下修3.8%

大马投行表示，该公司全年业绩部份符合预期，不过由于上调索赔率预估，因此下修该公司2022和2023财年净利预测3.8%和5%，分别为3亿5200万令吉和3亿7100万令吉，2014年预测净利为3亿9600万令吉。

而且，伦平资本作为高息股，预料可以维持高周息率，2022至2024年周息率估计为4.5%、5.4%和5.8%，3年的股本回酬分别预测为15.7%、15.3%和15.4%，都有助支撑股价。

在投资建议方面，大马投行研究维持伦平资本“持有”评级，而根据账面值2.4倍，将合理价略下调10仙至每股14令吉20仙。