分析：MIDF研究

目标价：92仙

最新进展

杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）宣布，以比原定交易价少付6145万新元（1.97亿令吉），完成收购新加坡396兆瓦（MW）大泉（Tuaspring）水电厂资产。

原定交易计划，是通过结合现金与发行股债，以3.31亿新元（10.6亿令吉）进行收购，但最终收购价和方式调整为以全现金2.7亿新元（8.64亿令吉）完成收购。

行家建议

杨忠礼电力从最初的每兆瓦270万令吉的收购价，降至每兆瓦220万令吉，完成大泉水电厂资产的交易。

这与一般复循环燃气涡轮机（CCGT）工厂，高达每兆瓦300万至400万令吉的替换成本相比，具有相当大的吸引力。

随着大泉水电厂的加入，公司在新加坡的发电组合将扩大16.5%至约2.8吉瓦（GW），估计占当地市场份额22%。

另外，由于供需趋紧，推动了批发电价上涨，从该收购获得的额外电容量，来得正是时候。因此，我们对上述进展持乐观态度。

由于狮城发电业务的盈利强劲复苏、新收购的大泉资产从2023财年首季开始贡献收入，以及Wessex水务的盈利正常化，我们预计2023财年将强劲复苏。

至于近期获得数字银行执照，我们认为这是一个长期利好，但要达到收支平衡，还需要几年的时间。

综上所述，我们重申“买入”评级，目标价维持在92仙。