Camera Tiow's comments

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在Q4 Page 11的Green Tech & Renewable Energy中就有提及2 new solar plant贡献新收入。

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Q4 report里管理层并没提到什么特别的东西。
但是有一点值得注意的是

CONTRACT ASSETS
Q3 708,523,508
Q4 702,103,473

contract asset减少，这说明LSS 2即将cod，在发电测试的阶段（这阶段的电也有出售）开始逐渐回收contract asset欠款，这Q4情况看来就是收回LSS 2的钱多过投入LSS 3的钱。

第二点是trade and receivable在Q4增加比较多，这点看起来比较有点不利cypark的资金周转。

第三点是小提醒，你们看到的Q4 cash flow statement是1年期的，如此的话大家是看不出Q3和Q4有什么差别的，大家需要拿Q3对比Q4的statement才能知道Q4的变化。不要跌如这误区

最后是我个人觉得LSS 4还没出，我也没什么特别看法，只能继续等待，毕竟我是觉得cypark拿到LSS 4的机会比较大，只是如此而已。

对于现在这价位，我也没什么建议，因为我也不知道贵还是不贵，只是对公司的一些看法。

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@Kelvin Ho 这只是我的一些见解，也可能很多人不认同。我不给予任何买卖建议，我觉得任何人做投资都应该自己思考自己决定，我只是做些分享。近期大家愿意买进也都是受LSS 4主题的影响。

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@Jackson 哈哈其实不管卖也好还是买也好，其实没有所谓的对与错，可能你觉得赚够了所以卖，也可能别人觉得刚开始要涨所以买，也可能跌到超出他所能够承担的范围了所以卖。最重要是风险能承担，不会影响到家庭生活，晚上睡得着。

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@盲侠被剁分
PE = SHARE PRICE/EPS
所以你那道问题是计算不出PE的。
PE的高低是以整个行业来比较的，银行一般是10，科技股通常是25以上等。
就借你这例子来说，其实那1亿元也会影响PE，因为有了这笔贷款才能创造1千万的盈利，因此影响了EPS。
以上的例子就是在说明cypark以550mil的sukuk loan来建LSS2，未来将以此贷款来增加公司的盈利，投资人预期cypark未来前景可期，才会进而买入cypark造成股价上涨，股价上涨就表示PE也随着提高。

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@盲侠被剁分 PE估值的确也是一个重要的考量因素。既然cypark PE远远低于其他同行，那么便宜的股票为何却不见股价大涨提高PE追赶其他同行？原因是一切因素反应在股价上，有些人担心公司每年赚大钱却收不回欠款，有些人看好公司未来的前景，有些人觉得cypark可能最新quarter报告不好，种种的原因都影响着大家买卖股票。记得你买的股票是别人卖给你的，你买是因为觉得这家公司很好，但是卖给你的人也可能是觉得股票不好。投资没有对错，只是一门艺术而已。PE只能让我们判断cypark的衡量工具之一，PE低并不是股价上涨的理由。就像samaiden的股价大涨的理由并不是PE，很大可能就是老板愿意炒

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其实关于cypark明年现金流改善的问题，很遗憾地我只能告诉大家这是很难的。原因在于LSS 3还在进行中，那么新投入LSS 3的资金将会继续增加contract assets，因为LSS 2的impairment数额（25年分摊）肯定没有LSS 3的数额多（2年建好）,投入资金的数额会比较多。另外，cypark如果再获取LSS 4，那么contract assets一样会在增加，除非大家不希望cypark再拿到LSS的新工程。其他公司的记账方式也面临一样的问题，而为什么那些公司没有那么高的contract assets，原因在于cypark不断获取LSS工程，而其他公司竞标不到，标不到LSS哪来的机会记录contract assets？其实contract assets增加的同时sukuk loan也增加了，由于LSS 2的合约期限和sukuk loan的期限同为21年，也就说明LSS 2抵押给sukuk loan融资发展LSS 2，借助贷款赚钱。凭借这一点，我觉得其实可以忽略contract assets。

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我比较期待的是希望Q4report里提到LSS2和WTE的cod将如期完成

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长期来看RE前景很好，原因是马来西亚的电力其实已经饱和，没有缺电的忧虑，同时政府也没有再颁发新煤炭发电厂的打算，许多旧煤炭发电厂合同到期就关闭，例如mfcb sabah 煤炭发电厂，转而大力推行LSS。此举来看，政府是打算利用LSS补足未来其他煤炭发电厂合同到期关闭时所减少的发电量，因为马来西亚位于赤道，LSS是目前唯一能大量产电的再生能源，我是这么认为的，2025 目标RE 25%，只是一个宏愿目标（就像马来西亚2020宏远那样）,当完成后可能又会继续2030年 RE目标 50%之类的，因此solar energy在未来的前景应该不错。另一方面就是竞争大，LSS3的竞标公司700++家，未来应该还会增加

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@Tui Ho Wang 谢谢你，我现在才知道这sukuk是以profit sharing计算

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Camera Tiow

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