分析员:赚幅恐跌1%至3% 洋灰涨价冲击建筑股
(吉隆坡18日讯)洋灰与混凝土酝酿涨价,分析员估计,建筑业者现有建筑与基建项目的营运赚幅,或将下跌1至3个百分点。
达证券分析员今日撰写报告指出,对于承包商而言,此次赚幅萎缩的冲击相当显著,因他们的现有的营运净利赚幅仅有个位数。
“现阶段,我们维持建筑股的盈利预估,静待各建筑公司进一步宣布。”
建筑公司金轮企业(KIMLUN,5171,主板建筑股)昨日预期,随着洋灰涨价,净利赚幅或将减少2%。
分析员透过管道查询,数家洋灰生产商欲调涨净售价30%至50%,连带预拌混凝土每立方米售价也跟着于本月中调高40令吉,相等于15%至20%的涨幅。
“这并非预料之外的事,我们早于4月8日的建筑领域分析报告点明,一旦建材价格从低谷回弹,则建筑工程赚幅面临潜在萎缩的风险。”
当时,杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业股)尚未宣布收购拉法基马(LAFMSIA,3794,主板工业股)。
达证券认为,随着洋灰业完成整合,洋灰价格似乎不大可能回到当初的低谷价格,即每公吨200令吉或更低,这主要有两个原因。
难维持低售价
“第一,业界整合后竞争压力减少;第二则是大部分洋灰业者因先前竞争剧烈而面临巨大亏损,料难以再维持低售价。”
分析员指出,随着政府重启东海岸铁路及大马城项目,加上砂拉越沿岸公路(Coastal Road)及第二通道(Second Link Road)项目的推出,或将为承包商带来机会。
“不过,基于国内房市仍挑战重重、政治风险带来不确定因素、政府收紧财政减少公共支出、本地承包商竞争越加剧烈,及中国业者参与竞标本地基建项目,或将构成建筑领域的下行风险。”
基于建筑领域面临的逆风,达证券维持“减持”投资建议。
“我们认为,建筑股的股价先前已回弹,估值已经显著超越基本面。”
需求疲软涨价难持久
分析员认为,洋灰涨价40%的幅度过于激烈,且市场需求短期内仍然疲软,因而估计这波涨势难以为继。
丰隆投行研究分析员通过报告指,待杨忠礼机构完成收购拉法基马,则市占率将增至60%,定价能力自然跟着提升。
“但我们认为,洋灰涨价40%(若成事)过于严峻,加上国内建筑活动仍疲弱,需求近期未回稳,涨价料无法持久。”
洋灰涨价一事,也引起财政部及国内贸易与消费事务部关注,相信很快就会介入研究。
而据本报探析,贸消部昨日已开会商讨洋灰价格飙涨课题,并已发函给国内洋灰厂商,阐明任何价格调整都需获得贸消部批准。
基于洋灰涨价一事仍存变数,分析员暂维持拉法基马的盈利预估,预期2019财年将蒙亏1亿6880万令吉,到了2020财年亏损料收窄至6660万令吉。
“我们维持目标价3.75令吉,及‘守住’投资建议。”
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