目标价：1.50令吉

最新进展

华商控股（WASEONG，5142 ，主板工业股）今年的两大目标，是加强累积订单和资产负债表。

工程与管道涂层业务的今年竞标展望强稳，订单能倍增至20亿令吉；截至去年9月，该公司手持9亿6900万令吉合约。

另外，随着营运改善，华商控股还放眼脱售非核心资产与投资，来巩固资产负债表。

行家建议

针对工程业务方面，随着浮式生产储卸油轮（FPSO）领域好转，我们估计华商控股可赢获2亿到3亿美元（约8.2亿到12.3亿令吉）合约。

另外，预估本财年管道涂层工程会大量流入，归功于澳大拉西亚、欧洲和美洲竞标加速。

因此，我们预测华商控股未来2至3年订单展望强劲，每年可达20亿到30亿令吉之间。

此外，可脱售非核心资产包括必达能源（PENERGY，5133，主板能源股）的27%股权、Alam-PE的 49%股权，及数项净账面总值达2亿令吉以上的产业；若全部脱售，该公司能轻易减半净负债。

该公司盈利增长前景强劲，但估值不高，我们认为市场低估了其增长潜力，维持“买入”评级和1.50目标价，相等于下财年10.7倍本益比。

分析:马银行投行研究