分析：丰隆投行研究

目标价：10仙

最新进展：

8 Conlay的主要承包商GDB控股（GDB，0198，主板建筑股），正式起诉KSK置地。

GDB控股向交易所报备，KSK置地拖欠子公司Grand Dynamic Builders私人有限公司（GDBSB）1亿2069万409令吉。

对此，GDB控股已于6日向高等法院提交了起诉申请，向KSK置地索赔上述金额加每年5%利息，直到KSK置地还清为止。

行家建议：

在早前的公告，GDB控股表示，会优先考虑友好解决方案但似乎没用，因此采取了最后的起诉手段。

我们对事件进展持负面态度，因为拖欠金额1亿2070万令吉，比我们最初估计的高出了20%。

另外，GDB控股也未必可从KSK置地取回该金额。

该诉讼案可能会延续持久，这可能会导致该公司的营运资金紧缩和减值总额增加。

假设减值完全认列，并且加上税收影响，GDB控股的股东资金可能会从6月杪的1亿5550万令吉，下降至6400万令吉。

8 Conlay项目占GDB控股未入账订单75%，发展总额为54亿令吉。我们认为，由于该项目位于黄金地段，未来仍有可能会由其他发展商接手继续建造。

在剔除8 Conlay项目订单后，我们下调今明后财年盈利预测32.4%、53.9%和84.1%，目标价下调至10仙，之前为15仙，维持“卖出”评级。