分析：大众投行研究

目标价：88仙

最新进展：

龙马跃控股（RHONEMA，5278，主板消费股）持股49%的子公司A2 Fresh私人有限公司，与柔佛机构旗下的居林大马组成的联营企业Anchor集团，将负责位于柔佛三板头（Jemaluang）乳制品牧场的开发、营运与管理工作。

有关牧场将涵盖乳制品工业上游至下游营运，包括乳牛牧养、牛奶加工，到相关产品销售等业务，料于明年7月开发完成。

行家建议：

龙马跃目前没有牛奶加工厂。这个联营项目可让该公司拥有集成上下游全套的牛奶生产线，包括饲料厂房的开发与营运。奶牛食用本地饲料不仅可以降低牛奶供应链的成本，还可减少碳足迹。

我们看好龙马跃可通过这项目在南马实现业务扩展，未来每年料可生产510万公升牛奶，预计将提高我国牛奶产量10%。

然而，我们估计这联营项目不会让该公司在2025财年的净利有所增长，而且发展初期甚至还可能出现亏损。

不过，一旦牧场投入营运，我们预计将在2026至2027财年为该公司带来5%的净利增长。

综上所述，我们维持“超越大市”评级，目标价为88仙。