（吉隆坡9日讯）尽管美国关税等问题挥之不去，但分析员点出，大马股市仍具备一定韧性，且4大投资主题不乏机会。

兴业投行分析员点出，实际上，充裕的流动性加上以本土为中心的投资策略，仍继续为风险资产和市场估值提供支撑。

不仅如此，官联公司继续将资金注入市场，有助稳定商业环境。

不过，分析员点出，如今至2027年底大选前，团结政府仍有12至15个月的改革窗口，而政策走向将会成为投资者关注焦点。

分析员续指，虽说近期政治发展略显疲弱，而首相继任问题也被视为潜在不确定因素，但整体政局来看仍相对稳定。

在投资策略上，分析员强调，应在市场低迷时继续增持优质，同时也能关注以内需为主的股票，并保持防御性仓位。

此外，高股息和基本面稳健的领域，相信也会继续受到投资者青睐。

部分利空已反映

中型股项方面，产业、科技和工业等领域，相信也会重新获得投资者的关注。

至于第三季有何投资动向，分析员表示，数据中心与基建、再生能源、半导体复苏以及贸易转移等，都能视为投资主题。

外围方面，美国已对多数东盟国家加征关税，而部分利空已反映在市场上，但美国总统特朗普推动的全球秩序重塑和遏华战略，仍令全球贸易与地缘政治风险高企。

企业净利或承压

分析员表示，中美贸易谈判可能延续至本月12日后，但美国推行的贸易保护主义，料将加速“去美元化”，并影响新兴市场资金流向。

分析员认为，美国经济与股市的韧性，短期内能为市场带来支撑，但惩罚性关税料加快跨国企业与中国国内厂商的“中国+1”生产转移布局。

此外，美国限制先进AI图形处理器（GPU）出口，可能影响数据中心领域前景与投资情绪。这也意味着，企业净利在未来几个季度内可能承压。

市场利好因素

●关税多为谈判筹码，仍有和解可能；

●双边贸易协议逐步形成，贸易可见度提升；

●美国经济数据仍保持韧性；

●美国股市创新高；

●美联储独立性担忧被夸大；

●中东局势降温；

●美国“大而美法案”减税提振净利与就业；

●大马宏观基本面与流动性稳健；

●全部负面消息已反映在价格上。

市场负面因素

●惩罚性关税或加剧中美摩擦；

●对金砖国加税威胁增加不确定性；

●美国贸易政策缺乏一致性，削弱国际信誉；

●关税冲击尚未完全反映在经济数据上；

●美联储独立性受政治干扰的风险提升；

●美国消费者信心走弱，就业放缓；

●美国“大而美法案”或推高债务与长期利率。

马股投资主题

●聚焦防御股项，平衡短期风险；

●市场疲软时可增持优质、且以内需为主的股项；

●关注高股息股；

●去美元化下的另类资产：黄金、大宗商品（非以美元计算）、非美元债券、加密货币、海外实物资产。