目前，穆迪与惠誉对云顶的评级为Baa2/BBB，而惠誉对云顶大马的评级则为BBB。

报告中指出，云顶的留存现金流对净债务比率，预计将下滑至17%，低于穆迪设下的20%至25%触发点。

此外，云顶的总杠杆为5.9倍，高于穆迪的4倍标准；其EBITDA净杠杆超过5倍，也高于惠誉设下的3.5倍。

CreditSights指出，云顶大马的评级则是因与云顶挂钩，也面临下调风险，并警告其杠杆率可能因未来要承担纽约扩建计划的55亿美元（约227.1亿令吉）而恶化，该计划主要以债务融资。

迈阿密土地难卖

若云顶计划中的10亿美元迈阿密土地出售能够落实，企业或有机会在2026财年勉强避免触及穆迪与惠誉的触发点，但成功机会不大。

“……我们认为这项出售交易成功的可能性极低，两家评级机构也不太可能将其纳入考量。”

若出售失败，CreditSights预计，云顶大马的净杠杆率，将在2026财年末恶化至6.0倍至6.2倍，相比目前的4.7倍。

截至12月1日，云顶通过每股2.35令吉的收购要约，累计获得云顶大马73.133%股权，低于私有化所需的75%退市门槛。

CreditSights认为，云顶大马私有化的可能性不高，此次行动的目的更多是加强控制。

或调动云顶新加坡资源

此前，市场预期云顶将股权提升至60%至65%。

目前，CreditSights维持对云顶的“跟随大市”评级，并给予云顶大马“超越大市”评级。

“云顶在博彩业务以外拥有良好的地域与业务多元性，预计其在新加坡、英国及拉斯维加斯业务的盈利将有所改善。”

分析员强调，云顶可能调动旗下现金储备充裕的云顶新加坡的资源。