随着LSS5+项目逐步迈入施工合约授标阶段，太阳能产业链的订单可见度进一步增强，有助于提升承包商与系统集成商的中短期业绩表现。

在分布式太阳能方面，肯纳格投行指出，政府已于2025年底公布“太阳能加速转型行动计划”（Solar Accelerated Transition Action Programme，Solar ATAP）的实施细节。

该计划取代已到期的净能源计量（NEM）3.0，并自2026年1月1日起开放申请。
该行认为，新机制有望重新点燃商业与零售用户安装太阳能系统的意愿，带动屋顶太阳能与中小型项目的需求回升。

除太阳能外，2026年首季亦将出现新的竞标催化因素。

肯纳格投行指出，从2月起，市场将启动总计300兆瓦（MW）的购电协议（FiT）新增配额竞标，为中小型再生能源项目提供新的增长机会，进一步丰富行业项目来源。

在企业端需求方面，该行看好企业再生能源计划（Corporate Renewable Energy Scheme，CRESS）的吸引力。

由于CRESS允许企业以具竞争力的价格，锁定长期绿色电力供应，对用电量庞大、且多属超高压用户的数据中心而言尤其具吸引力。

截至2025年6月，已承诺纳入CRESS的发电规模达1.3吉瓦（GW），显示企业对绿电需求持续升温。

执行能力定成败

不过，肯纳格投行强调，项目执行能力仍是行业分水岭。具备良好履约记录、并能通过策略合作迅速扩张规模的业者，预料将更容易在竞争中脱颖而出。

同时，部分企业已提前锁定太阳能组件价格，以应对未来成本波动与利润率受压的风险。

在政策前景方面，该行预期，2026年首个国会会议将就气候变化法案展开讨论，相关内容料将进一步厘清碳税的实施方向与时间表，进而刺激企业对再生能源与减碳解决方案的兴趣。

综合来看，肯纳格投行认为，再生能源行业仍处于高速成长阶段，政策支持与企业需求形成双重推动力，因此维持对该板块“增持”的投资评级。

看好股项：

·Solarvest（SLVEST，0215，主板能源股）

凭借稳固的市场地位、良好的执行纪录与客户基础，以及光伏系统融资方案，盈利能见度强。

在手订单与招标项目规模可观，并拥有不断扩大的太阳能资产带来经常性收入。

·KJTS集团（KJTS，0293，创业板）

作为大马唯一上市的能源效率公司，受惠于冷却能源市场扩张；通过“冷却即服务”模式及与Stonepeak的合资项目，强化扩张能力并获取稳定的经常性收入。