目标价：1.45令吉

最新进展：

GHL系统（GHLSYS，0021，主板科技股）在分析员汇报会上透露，随着电子钱包供应商在区域扩展业务，加上有更多商家加入，相信能激励电子支付业务的交易支付总值（TPV）。

在今年首9个月，该公司的TPV按年增加35%至99亿令吉，归功电子支付交易值按年增加51%，加上商家数量也增加，从去年9月的4万6000家，扩大至8万7000家。

同时，该公司每月为支付宝电子钱包处理的交易支付总值10万令吉。

行家建议：

GHL系统放眼在今明两年内，维持30%的TPV增长率。

我们预计，电子支付的增加可扩大公司的赚幅，因为该业务的赚幅高达40%，比子公司e-Pay的35%还要高。在2020财年，电子支付的TPV盈利将会超越e-Pay。

我们认为，较高的电子支付TPV赚幅，以及汽油津贴计划的贡献，将有助激励2020财年取得更好的业绩表现。

因此，目前维持财测预估，以及“守住”评级，1.45令吉的目标价是根据2021年24倍的本益比所设。

另一方面，GHL系统上月开始在我国和泰国试行放贷业务，已经锁定了本地的7家合格商家，初期可贷款规模达200万令吉。

同时，该公司正在寻找合作伙伴，推出数字放贷业务，以免在初期耗资巨大。

分析:联昌国际投行研究