疫苗 减产加持油市 油气公司盈利仍存风险

Orientaldaily Thu, Nov 12, 2020 08:33pm - 3 years View Original


(吉隆坡12日讯)新冠肺炎疫苗面世在望,加上减产协议助攻,油市伴随全球股市一同重展欢颜,油价短期内有可能大幅攀高;然而,分析员却乐观不起,称油气合约延期的风险依然围绕油气公司盈利前景。

大华继显证券行分析员表示,新冠肺炎疫苗研发有重大进展,促使市场对边境重开和行动限制措施松绑抱有期望,理论上可扶持原油需求。同时,石油输出国组织及盟友(OPEC+)将在月杪商讨是否延长或加大减产协议,加上原油库存持续降减,料有利原油价。

“市场共识是,国际油价在明年上半年和下半年分别会去到每桶47美元和50美元;上述因素或推动油价跑赢基本面和市场预测。”

他续称,美国能源署(EIA)近来下砍其2021年油价预测,至每桶46.6美元。大华继显证券行较为保守,把预测设在每桶40美元,与国家石油公司同步。

另一边厢,他提到,油气公司今年下半年盈利仍充斥下行风险。

合约延期风险未散

“尽管一些公司预期第3季有望看见按季回升,但我们从市场人士获得的消息显示,国内上游活动依然毫无生气。”

他指出,第3季开工的钻机数量按季几乎持平,甚至更差。同时,基于国油不断削减成本,一些非必要工程延后的情况恶化,有可能会持续到明年。

“虽然国油拥有1680亿令吉现金(部份得益于近期的60亿美元债券收益),但面临多重挑战的国油进展缓慢,并减少成本。因此,合约延迟还会是油气公司盈利前景的关键影响因素。”

另外,国油将在月杪前向政府额外派发100亿令吉股息协助抗疫,推高今年总股息至340亿令吉;高于过去10年平均的250亿令吉。这被视为国油的近期挑战之一,其他挑战还包括东马向该公司要求开采权收益。

国油新上任的首席执行员莫哈末道菲曾向媒体表示,国油把中长期油价参阅价设在每桶40美元,并会以此价位评估其在20个国家的上游资产组合。

利好消息并没有让分析员改变看法,他继续以每桶40美元价位作出估值,并维持油气领域“与大市同步”投资评级。同时,他建议投资者单纯依照油价走势投资油气股,并避开依赖国油本地合约的公司。

无论如何,尽管盈利充斥隐忧,他认为一些触底的油气股还有交易机会,例如马海事重工程(MHB,5186,主板能源股),有望从项目(如沙巴Limbayong油田)重启中受惠。至于规模较大的公司,他相信斯巴活力(SERBADK,5279,主板能源股)会比戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)更有看头。

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