为了克服上市公司募集资金和偿还银行贷款的困难，作为部分临时纾解措施，一旦上市公司控制性股东作出不可撤销的承诺来认购其全部配股时，大马证券监督委员会（SC）和大马交易所将允许上市公司进行附加股建议。

新发行的附加股最多可占发行股票总数的50%（增强型附加股指令）。这项纾解措施旨在帮助受冠病大流行影响的上市公司加速募资活动，有效期至2021年12月31日为止。

自从在2020年11月推出这项“增强型附加股指令”后，我们看到许多上市公司（尤其是那些仙股）快速和灵活地利用这项指令来募集资金。

此外，一些吸引投资者的甜头例如凭单，也一并随这些附加股派送，致使一些公司的发行股票迅速增加，并在短期内膨胀了几倍。

其中一家利用“增强型附加股指令”的公司是创合集团（PASUKGB）。在2020年9月18日，创合集团完成一项私下配售活动，涉及发行81,441,000新股（代表当时已发行股票的10%）。

之后，在三个月内，也就是2020年12月4日，它完成另一项私下配售，总共发行268,757,000新股（代表当时已发行股票的30%）。

除了这两个私下配售在3个月的短短时间内完成，公司还进行一项发售附加股送凭单的活动，发行991,989,752 新股，并在2021年7月21日上市——离之前的私下配售才不过7个月而已。

股东多放弃认购权

股东认购总数才18.8%。这意味着，即使是在折扣价，许多股东不愿意行使他们的权益来认购。

这些股东可能认为认购附加股不会“到价”，因此选择放弃他们的认购权益。

作为一家上市公司，它应该检讨和问问自己，为什么这么多股东放弃了自己的股东权益。

很高的超额申请，可能意味着除了承诺认购的股东以外，还有其他方人士大量收购附加股和免费凭单。

股东可能因为通过附加股活动购买到折价股票，并被其前景所吸引，尤其是一些公司还附送凭单作为甜头。

但是，便宜不一定是好货，尤其是一些上市公司，我们劝告股东在奉上辛苦赚来的血汗钱来认购附加股时，必须再三考虑。这不管是对大或者是小型上市公司都适用。

注意10警惕迹象

以下是小股东在投资于上市公司附加股前，需要警惕的一些现象：

1. 他们有很多发行股票，但是没有什么盈利。

2. 他们经常进行集资活动，例如私下配售或附加股。

3. 他们在雇员认股计划（ESOS）或者私下配售下发行许多股票，稀释了小股东权益。

4. 他们进行大型附加股活动以充作营运资本。

5. 他们拥有显著的金融工具，例如凭单、不可赎回可转换债券（ICULS）或不可赎回可转换优先股（ICPS），在未来将稀释股东权益。

6. 他们经常宣布各类了解备忘录（MOU）或合作协议，而大多数将无疾而终或被终止，或者需要很长的时间才能完成。

7. 他们经常发布文章、报告和宣布新企业或企业合作以制造话题。好公司将不会这样做——他们只会静悄悄的创造好业绩。

8. 他们一季又一季，一年复一年的蒙受亏损，这些亏损是因为管理层的无能导致，而并非来自外部不能控制的原因。

9. 他们利用公司大部分的资金来收购非核心资产，投资在令人怀疑的联营计划和投资项目。

10. 他们利用公司资金来投资、投机在上市公司股票。

普遍上，如果出现越多警惕的现象，代表风险越高。一如往常，小股东应该在投入他们的血汗钱来认购附加股之前，必须更深入的研究一家上市公司。

本周重点观察股东大会及特大

AM产业（AMPROP）（股东特大）

简报：

股东特大寻求股东通过选择性资本回退（SCR）建议。大股东建议以每股0.90令吉现金私有化AM产业，比AM产业每股价值1.04令吉低。

课题：

选定产业所产生的净估值赤字（经考虑税务影响以后）是9330万令吉。这导致AM产业的每股估值降低到1.04令吉（通告第54页）。

（a） 什么原因致使选定产业的价值跌至账面以下？

（b） 选定产业的价值能否在冠病疫情之后恢复？如果可以的话，那么献议价将比每股价值产生更高的折扣。

非利益相关董事如何针对对这个课题，来确保SCR的献议价的公平和合理呢？

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